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Hasta el 30 de septiembre de 2026 · HKD · rentabilidad del precio y rentabilidad total bruta con reinversión de dividendos, antes de impuestos y costes del inversor.
| Medida | Valor |
|---|---|
| Índice de precios | -3,97% |
| Rentabilidad total bruta | -1,38% |
Comparación de enero–septiembre. Escalas separadas; las barras parten de cero. La negociación abarca el mercado de valores del Main Board y GEM, no solo acciones. Comparativos del informe de HKEX de septiembre de 2026.
| Medida | Enero–septiembre de 2025 | Enero–septiembre de 2026 |
|---|---|---|
| Capital captado mediante OPV | 188,3 | 388,0 |
| Valor medio diario negociado | 256,4 | 272,9 |
Esquema de WMA basado en las normas de HKEX. Las flechas indican las vías de acceso, no el volumen de los flujos. El acceso se limita a valores e inversores elegibles.
Inversores de China continental
Acciones cotizadas en Hong Kong
Inversores internacionales a través de Hong Kong
Acciones A · Shanghái y Shenzhen
| Medida | Valor |
|---|---|
| Southbound · hacia el sur | Inversores de China continental → Acciones cotizadas en Hong Kong |
| Northbound · hacia el norte | Inversores internacionales a través de Hong Kong → Acciones A · Shanghái y Shenzhen |
Comentario de mercado
Mi perspectiva sobre los mercados, la economía y los acontecimientos que importan a los inversores.
Hong Kong: auge de las OPV y una bolsa marcada por China
27 de octubre de 2026 · Datos de la bolsa y del índice: 30 de septiembre de 2026 o enero–septiembre de 2026. Datos de la SFC sobre Stock Connect: segundo trimestre de 2026. Es un análisis fechado, no cotizaciones en tiempo real.
Hong Kong atrae nuevas emisiones de acciones: la captación mediante OPV alcanzó 388,0 mil millones de HKD en los primeros nueve meses de 2026. Sin embargo, el Hang Seng perdió un 3,97% desde comienzos de año hasta septiembre. La actividad de emisión y la rentabilidad del inversor son resultados distintos. HKEX · septiembre de 2026 · Hang Seng Indexes · ficha del índice
1. Una bolsa internacional con una elevada exposición a China
Al cierre de septiembre, 2.772 empresas cotizaban en el Main Board y GEM, con una capitalización bursátil de unos 45,48 billones de HKD. Las empresas de China continental representaban el 77,3% de la capitalización y el 88,8% de la negociación de acciones de septiembre. Por tanto, una cartera amplia de Hong Kong ofrece una exposición considerable al tejido empresarial chino, más allá de la economía local de la ciudad. HKEX · estadísticas del mercado
2. ¿Qué mide realmente el Hang Seng?
El Hang Seng Index (HSI) estaba compuesto por 95 empresas grandes y líquidas. A 30 de septiembre, su PER era de 13,79 y su rentabilidad por dividendo del 2,97%. HSBC, Tencent y Alibaba sumaban alrededor del 24,1% del índice, según el cálculo de WMA a partir de las ponderaciones publicadas. Pese al número de componentes, unas pocas grandes empresas influyen considerablemente en su evolución.
El índice de precios HSI perdió un 3,97% desde comienzos de año, mientras que su versión de rentabilidad total bruta, con reinversión de dividendos, perdió un 1,38%. La diferencia muestra la aportación de los dividendos. La rentabilidad bruta no descuenta los impuestos y costes particulares del inversor; el resultado en PLN depende también del tipo de cambio. El PER y la rentabilidad histórica por dividendo describen el índice: no prometen rentabilidades futuras ni demuestran infravaloración. Hang Seng Indexes · datos a 30 de septiembre de 2026
3. La captación mediante OPV crece más que la negociación
La captación mediante OPV entre enero y septiembre pasó de 188,3 mil millones de HKD en 2025 a 388,0 mil millones en 2026, un aumento de aproximadamente el 106%. El valor medio diario negociado en el conjunto del mercado de valores creció mucho menos: de 256,4 a 272,9 mil millones de HKD, alrededor del 6%. Las nuevas emisiones permiten a las empresas captar capital; el éxito de la colocación no garantiza subidas de la cotización tras el debut. HKEX · comparación de los primeros nueve meses
4. Stock Connect: dos vías de acceso
El programa conecta Hong Kong con Shanghái y Shenzhen. Southbound permite a los inversores habilitados de China continental comprar valores elegibles en Hong Kong; Northbound facilita el acceso, a través de Hong Kong, a acciones A elegibles de China continental. Son canales de acceso distintos, no un único mercado compartido. HKEX · Stock Connect
Según la SFC, la negociación diaria Southbound representó el 22% de la negociación del mercado de Hong Kong en el segundo trimestre de 2026, mientras que las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento superaron los 5,4 billones de HKD. Las entradas netas y la negociación son medidas distintas; estos datos de junio no son observaciones de octubre. SFC · informe publicado el 26 de agosto de 2026
5. ¿Qué conviene seguir a partir de ahora?
Los datos anteriores aconsejan observar los beneficios de los principales emisores chinos, la concentración del índice, la persistencia de las entradas Southbound y la calidad de las nuevas cotizadas. Son conclusiones analíticas de WMA, no una previsión de la dirección del mercado. El aumento de la captación mediante OPV no basta para determinar si las acciones ofrecen precios atractivos respecto a sus flujos de caja futuros.
El FMI también señala riesgos ligados a las tensiones geopolíticas, al endurecimiento de las condiciones financieras y a un ciclo tecnológico más débil. Los inmuebles comerciales y sus vínculos con los bancos siguen siendo una vulnerabilidad local. Son factores de riesgo, no un descenso bursátil inevitable. FMI · consulta del Artículo IV, 22 de mayo de 2026
La divisa también importa. El mecanismo de la HKMA vincula el HKD al USD dentro de una banda de 7,75–7,85 HKD por USD e influye en los tipos de interés locales a través de la liquidez. No estabiliza los precios de las acciones ni la rentabilidad en PLN. Los inversores polacos siguen expuestos a las variaciones del valor del HKD frente al PLN. HKMA · mecanismo cambiario
Método y limitaciones. Los gráficos comparan períodos equivalentes. La negociación abarca el Main Board y GEM e incluye valores distintos de las acciones ordinarias. La cifra comparativa de OPV de 2025 procede del informe de HKEX de septiembre de 2026; una edición anterior comunicó otro importe. Todas las cantidades monetarias del artículo se expresan en HKD. Comentario educativo, sin asesoramiento de inversión.
Las publicaciones reflejan las opiniones personales del autor al momento de su publicación. No son recomendaciones de inversión.