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Comentario de mercado
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El banco central de Rusia vende oro: ¿qué revela la caída de las reservas?
Información al 21 de octubre de 2026. Los últimos datos de volumen corresponden al cierre de septiembre y fueron recogidos por Interfax el 20 de octubre. Las conversiones a toneladas son aproximadas porque las cifras en onzas están redondeadas.
Rusia está reduciendo gradualmente sus reservas de oro. Las tenencias disminuyeron unas 6,2 toneladas en septiembre y unas 62 toneladas desde comienzos de 2026. Las operaciones están vinculadas al marco fiscal, pero su magnitud exige una interpretación prudente.
¿Cuánto oro ha salido de las reservas?
Los datos del Banco de Rusia recogidos por Interfax sitúan las tenencias de oro monetario en 72,8 millones de onzas troy al 1 de octubre, frente a 73,0 millones un mes antes y 74,8 millones a comienzos de año. Esto supone una reducción aproximada del 0,3% en septiembre y del 2,7% desde principios de año, con unas 2264 toneladas restantes. Se trata de una variación neta de las tenencias, no de un registro completo de las operaciones de venta. Fuente: Interfax, 20 de octubre de 2026.
¿Por qué vende el banco?
El 11 de septiembre, la gobernadora Elvira Nabiúlina explicó que la reducción respondía principalmente a operaciones del Ministerio de Finanzas con recursos del Fondo Nacional de Riqueza (NWF), realizadas en el marco de la regla fiscal. También mencionó el oro utilizado para fabricar monedas. El banco no revela más detalles. Esto explica el mecanismo, sin detallar cada operación de septiembre. Fuente: Banco de Rusia, rueda de prensa del 11 de septiembre de 2026, pregunta de Pro.finansy.
El saldo de oro del NWF no debe sumarse a las reservas anunciadas como si fuera una existencia adicional e independiente: la metodología del oro monetario incluye las tenencias tanto del banco central como del Gobierno. Fuente: metodología del Banco de Rusia.
Una caída de valoración no equivale a ventas
El valor disminuyó en 31,877 mil millones de USD, aproximadamente un 9,6%, mientras que el número de onzas cayó alrededor del 0,3%. La diferencia refleja principalmente la revaloración a precios actuales del oro restante. Los 31,877 mil millones de USD no son ingresos por ventas ni una medida del metal vendido. Las reservas se valoran con precios y tipos de cambio vigentes. Fuentes: tabla mensual del Banco de Rusia y metodología de valoración.
Significado para los inversores
Las ventas rusas no significan que todos los bancos centrales estén abandonando el oro. El World Gold Council informó de 39 toneladas de compras netas declaradas en agosto, pese a las ventas rusas de unas 6 toneladas. Son datos de agosto, no el total del sector en septiembre. Fuente: World Gold Council, 6 de octubre de 2026.
Valoración de WMA: utilizar activos acumulados puede aportar liquidez para las necesidades fiscales, pero reduce gradualmente el colchón financiero. Los datos de reservas por sí solos no permiten identificar a todos los compradores, los destinos de entrega ni el uso completo de los ingresos. El precio del oro depende del equilibrio agregado entre oferta y demanda, de los tipos de interés reales y del dólar. Las ventas rusas, por sí solas, no determinan la dirección de las cotizaciones mundiales.
Las publicaciones reflejan las opiniones personales del autor al momento de su publicación. No son recomendaciones de inversión.