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Commentaires de marché
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L’économie de l’addiction : pourquoi nous devrions l’exclure de nos portefeuilles
Un commentaire éthique fondé sur la recherche et des sources primaires. Revue : 13 octobre 2026. Les rapports d’entreprise portent sur 2025 ; les données de l’OMS sur les réseaux sociaux concernent 2018 et 2022. La position d’investissement relève du jugement de l’auteur.
Toute activité rentable ne mérite pas une place dans un portefeuille. Je pense qu’il faut exclure les activités dont l’avantage concurrentiel repose sensiblement sur l’exploitation de la perte de contrôle des clients. Une forte fidélisation peut signaler un bon produit, mais ne prouve pas à elle seule un bénéfice pour ses utilisateurs.
1. Comment l’économie de la dépendance se développe-t-elle ?
Un problème connu du tabac et des jeux d’argent prend une ampleur numérique. Les smartphones offrent un accès permanent, tandis que personnalisation, notifications et lecture automatique peuvent entretenir l’usage. Les expériences publiées par Allcott, Gentzkow et Song dans l’American Economic Review (2022) montrent l’importance de la formation des habitudes et des problèmes de maîtrise de soi dans l’usage des réseaux sociaux. Cela ne signifie pas que tout utilisateur fréquent est dépendant. [1]
L’OMS a indiqué que la part des adolescents présentant un usage problématique des réseaux sociaux est passée de 7 % en 2018 à 11 % en 2022. Il s’agit des résultats de l’enquête HBSC en Europe, en Asie centrale et au Canada. Ils signalent des difficultés de contrôle et des conséquences négatives, et non la prévalence de diagnostics cliniques ni la preuve qu’une plateforme particulière a causé cette hausse. [2]
2. Trois exemples de sociétés cotées
Pour Meta, le problème dépasse une critique abstraite du temps d’écran. Le 10 juillet 2026, la Commission européenne a présenté des conclusions préliminaires selon lesquelles la conception addictive de Facebook et Instagram enfreignait le DSA, notamment le défilement infini et les recommandations personnalisées. Il s’agit de conclusions préliminaires, et non d’une décision définitive. [4]
Les mécanismes et la solidité des preuves diffèrent selon ces activités. Les communautés en ligne peuvent être bénéfiques, tous les joueurs ne développent pas un trouble du jeu, et utiliser fréquemment une application n’équivaut pas à une dépendance à la nicotine. Ces distinctions comptent.
3. Pourquoi je ne souhaite pas en tirer profit
Ma position est éthique : les rendements financiers ne doivent pas masquer la santé, l’autonomie et la sécurité financière des utilisateurs. L’OMS relève que les dommages liés aux jeux d’argent peuvent comprendre l’endettement et une réduction des dépenses essentielles, même sous le seuil du diagnostic clinique. [8] Transférer ces coûts aux familles ou à la société ne les rend pas moins réels.
Il existe aussi un risque d’investissement : réglementation, contentieux et modifications imposées des produits pourraient affaiblir la rentabilité. C’est un canal de coûts possible, pas une prévision certaine de baisse des actions. Mon exclusion éthique ne dépend toutefois pas de leur éventuelle rentabilité.
Acheter des actions sur le marché secondaire transfère normalement l’argent au propriétaire précédent, et non directement à l’entreprise. Cela implique néanmoins de participer à ses résultats financiers et à ses droits de propriété. L’exclusion est donc avant tout un choix concernant les modèles économiques dont nous voulons bénéficier ; son influence sur le comportement des entreprises dépend de son ampleur et de l’action des actionnaires.
Avant d’investir, je poserais une question : l’entreprise gagne-t-elle en aidant ses clients à atteindre leurs objectifs, ou aussi lorsqu’ils ne peuvent plus s’arrêter ? Si la réponse révèle une exploitation systématique de cette vulnérabilité, mieux vaut choisir une autre source de profit.
Sources
Les messages reflètent les opinions personnelles de l'auteur à la date de publication. Ce ne sont pas des recommandations d'investissement.