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Commentaires de marché
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Rendements obligataires élevés : la course aux capitaux et l’attrait des revenus en USD
Publié le 19 octobre 2026. Rendements au 16 octobre 2026, dernière séance disponible. Le montant des émissions de l’OCDE est une prévision pour l’ensemble de l’année 2026.
Le marché de la dette est de plus en plus encombré. États, banques et entreprises cherchent des financements au même moment, alors que l’épargne des investisseurs n’est pas illimitée. Cette concurrence peut maintenir les rendements obligataires à un niveau élevé.
De nombreux émetteurs, un même réservoir de capitaux
Les États financent leurs déficits, les banques lèvent des fonds, et les entreprises investissent et remboursent leurs engagements existants. L’OCDE prévoyait que les États et les entreprises emprunteraient un montant record de 29 000 milliards de dollars sur les marchés obligataires en 2026. Il s’agit d’émissions brutes, qui comprennent aussi le refinancement de la dette existante.
Lorsque l’offre d’obligations augmente plus vite que la volonté des investisseurs d’en acheter aux prix actuels, les émetteurs doivent proposer des rendements plus élevés. La réduction des portefeuilles obligataires des banques centrales peut accentuer cette pression. L’inflation, les anticipations de taux directeurs et le risque de l’émetteur comptent également.
Les revenus en USD retiennent l’attention
Dans ce contexte, les intérêts offerts par les instruments en USD me semblent particulièrement attrayants pour un investisseur qui souhaite se constituer des revenus en dollars. Les données du Trésor américain du 16 octobre indiquaient un rendement de 4,26 % à 3 mois et de 5,09 % à 10 ans. Ce sont des rendements nominaux annualisés issus de la courbe des taux au pair du Trésor américain, et non une offre de dépôt ni la garantie d’obtenir ce résultat.
Le rendement doit être apprécié au regard des risques
Pour un investisseur qui mesure sa performance en zlotys polonais, une baisse du USD peut effacer les intérêts, tandis que la couverture de change influe sur le résultat. Les cours des obligations à long terme peuvent fortement reculer si les rendements continuent de monter. Il convient donc d’adapter la devise et l’échéance aux dépenses prévues, en tenant compte de l’inflation, des frais et de la fiscalité.
Les messages reflètent les opinions personnelles de l'auteur à la date de publication. Ce ne sont pas des recommandations d'investissement.