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Rendement total de la NAV en USD, distributions réinvesties. Au 30 septembre 2026. Septembre fait partie de Q3 ; les périodes ne doivent pas être additionnées.
| Fonds / indicateur | Q3 2026 (%) | Septembre 2026 (%) | Source |
|---|---|---|---|
| WCLD | +26,65% | -5,98% | WisdomTree · WCLD |
| IGV | +17,46% | -3,38% | iShares · IGV |
Variation sur un an (%). Le chiffre d’affaires couvre Q3 ; le carnet actuel de contrats cloud correspond aux revenus futurs contractualisés à la fin du trimestre. Les catégories se recoupent en partie et ne peuvent pas être additionnées.
| Fonds / indicateur | Publié (%) | À changes constants (%) | Source |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires cloud | +26% | +25% | SAP · Q3 2026 |
| Cloud ERP Suite | +29% | +28% | SAP · Q3 2026 |
| Carnet actuel de contrats cloud | +28% | +26% | SAP · Q3 2026 |
Commentaires de marché
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La SaaSpocalypse perd discrètement de sa force. Le rebond en deux graphiques
Informations vérifiées le 23 octobre 2026. Graphique des fonds : rendements totaux de la valeur liquidative (NAV) en USD au 30 septembre 2026, distributions réinvesties ; il ne s’agit pas de cours en temps réel. SAP : Q3 2026, publié le 21 octobre 2026. ServiceNow : le dernier trimestre publié est Q2 2026.
Le scénario dans lequel l’IA évince rapidement les fournisseurs de logiciels par abonnement se heurte aux résultats publiés. Les rendements des fonds et la croissance des activités cloud affaiblissent le pessimisme extrême, sans encore établir un marché haussier durable dans l’ensemble du secteur.
1. Un rebond mesurable, mais inégal
En Q3, WCLD a rapporté 26,65% et IGV 17,46%. Il s’agit de rendements totaux de la NAV en USD. Le premier se concentre sur les éditeurs de logiciels cloud ; le second couvre un secteur logiciel plus large. Aucun ne représente toutes les entreprises SaaS. Le seul mois de septembre a toutefois enregistré −5,98% et −3,38%, respectivement. Le mois fait partie du trimestre : ces rendements ne doivent donc pas être additionnés. Selon iShares, IGV affichait une hausse de 3,03% depuis le début de l’année au 21 octobre. Un rebond ne signifie donc pas automatiquement que chaque entreprise a effacé ses pertes. Sources : WisdomTree, iShares.
2. Les résultats contestent le scénario de disparition
SAP en fournit l’exemple le plus récent : son chiffre d’affaires cloud en Q3 a progressé de 26% sur un an, ou de 25% à changes constants. Le carnet actuel de contrats cloud a augmenté de 28% et de 26%, respectivement. Ce carnet correspond à des revenus futurs contractualisés, et non à des ventes déjà comptabilisées. Source : SAP, 21 octobre.
Lors de son dernier trimestre publié, Q2 2026, ServiceNow a augmenté ses revenus d’abonnement de 24,5%, mais son bénéfice net selon les normes GAAP a reculé à 298 millions USD contre 385 millions USD. La croissance des ventes ne suffit pas. L’entreprise ne publiera ses résultats de Q3 que le 28 octobre, après la clôture du marché américain. Sources : dépôt auprès de la SEC, calendrier de publication.
3. De la peur à la sélection
Analyse de WMA : l’IA peut soutenir les ventes des entreprises disposant de données clients, d’intégrations et de processus de travail ancrés dans les organisations. C’est une interprétation, pas une preuve que l’IA a causé le rebond boursier. La pression sur les tarifs par utilisateur, les coûts de l’IA, la dilution des actionnaires et les valorisations élevées restent des contrepoids. Une demande durable, les marges et la génération de trésorerie confirmeront un changement ; les seules hausses des cours ne le feront pas. La SaaSpocalypse perd de sa force comme récit d’une disparition inévitable, tandis que la sélection des entreprises reste importante.
À titre informatif et pédagogique ; ceci ne constitue pas une recommandation d’investissement.
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