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वित्त वर्ष 2026 का घोषित राजस्व, राजस्व-साझेदारी समेत; बाकी राजस्व भी AI प्रतिस्पर्धा से प्रभावित हो सकता है। अरब अमेरिकी डॉलर।
30 जून को समाप्त घोषित वित्त वर्ष। नकद FCF = परिचालन नकदी प्रवाह में से संपत्ति और उपकरणों पर नकद खर्च घटाने पर बची राशि। नए वित्तीय पट्टों की परिसंपत्तियां यहां शामिल नहीं हैं, लेकिन DCF के पूंजीगत खर्च की मान्यताओं में शामिल हैं।
| माप | वित्त वर्ष 2025 | वित्त वर्ष 2026 |
|---|---|---|
| परिचालन नकदी प्रवाह | 136.162 | 182.935 |
| नकद पूंजीगत खर्च | 64.551 | 115.948 |
| नकद FCF | 71.611 | 66.987 |
28 अक्टूबर 2026 पर मूल्यांकित लेखक के DCF परिदृश्य। पहले तीन मामलों में WACC समान; दबाव वाले मामले में 0.5 प्रतिशत अंक अतिरिक्त। स्तंभ शून्य से शुरू होते हैं। संदर्भ 27 अक्टूबर का बंद भाव है, पूर्वानुमान नहीं।
संदर्भ शेयर भाव: 531.33 प्रति शेयर अमेरिकी डॉलर
| परिदृश्य | इक्विटी मूल्य · ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर | प्रति शेयर अमेरिकी डॉलर | हमारे आधार परिदृश्य के मुकाबले | संदर्भ शेयर भाव के मुकाबले |
|---|---|---|---|---|
| आधार | 3.23 | 432.75 | 0.0% | -18.6% |
| अनुकूलन | 3.02 | 405.03 | -6.4% | -23.8% |
| केंद्रीय | 2.66 | 357.52 | -17.4% | -32.7% |
| दबाव | 1.78 | 239.31 | -44.7% | -55.0% |
लेखक की मान्यताएं। परिदृश्य, WACC और स्थायी वृद्धि दर बदलें; सभी मूल्य साथ में बदलेंगे। शुरुआती सेटिंग लेख से मेल खाती है। परिदृश्यों को कोई संभावना नहीं दी गई है।
आधार: 432.75 USD · WACC: 9.0% · स्थायी वृद्धि दर: 3.0%
संदर्भ शेयर भाव के मुकाबले: -32.7% · परिचालन मूल्य में अंतिम मूल्य का हिस्सा: 68.2%
पूरे वित्त वर्ष का FCFF, अरब अमेरिकी डॉलर में। वित्त वर्ष 2027 के केवल शेष हिस्से को वर्तमान मूल्य में गिना जाता है; बाद के वर्ष पूरे हैं।
| अनुमानित नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य | 843.66 |
|---|---|
| अंतिम मूल्य का वर्तमान मूल्य | 1,809.86 |
| परिचालन मूल्य (EV) | 2,653.51 |
| नकदी और अल्पकालिक निवेश | 76.84 |
| ऋण | -40.29 |
| वित्तीय पट्टों की देनदारियां | -66.59 |
| OpenAI हिस्सेदारी का अनुमानित मूल्य | 42.60 |
| बकाया राशि पर नुकसान | -1.50 |
| इक्विटी मूल्य | 2,664.57 |
जहां प्रतिशत नहीं दिया है, वहां अरब अमेरिकी डॉलर। पूंजीगत खर्च में नए वित्तीय पट्टों की परिसंपत्तियां शामिल हैं। पहले दो वर्षों में पूंजीगत खर्च तथा मूल्यह्रास और परिशोधन आधार परिदृश्य की डॉलर राशि पर स्थिर हैं।
| माप | वित्त वर्ष 2027 | वित्त वर्ष 2028 | वित्त वर्ष 2029 | वित्त वर्ष 2030 | वित्त वर्ष 2031 | वित्त वर्ष 2032 | वित्त वर्ष 2033 | वित्त वर्ष 2034 | वित्त वर्ष 2035 | वित्त वर्ष 2036 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| राजस्व | 375.2 | 418.2 | 457.7 | 501.4 | 545.0 | 586.9 | 633.8 | 678.2 | 718.9 | 754.8 |
| अनुमानित राजस्व-साझेदारी | 0.7 | 0.8 | 0.8 | 0.9 | 0.5 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| मुख्य कारोबार का EBIT मार्जिन | 44.5% | 44.5% | 44.0% | 44.0% | 44.0% | 44.0% | 44.0% | 44.0% | 44.0% | 44.0% |
| EBIT | 167.4 | 186.5 | 201.8 | 221.1 | 240.0 | 258.2 | 278.9 | 298.4 | 316.3 | 332.1 |
| मूल्यह्रास | 53.9 | 70.8 | 82.4 | 95.3 | 106.3 | 114.4 | 120.4 | 122.1 | 122.2 | 120.8 |
| नए वित्तीय पट्टों समेत पूंजीगत खर्च | 173.2 | 177.0 | 157.9 | 150.4 | 147.1 | 146.7 | 145.8 | 145.8 | 143.8 | 143.4 |
| कार्यशील पूंजी में बढ़ोतरी | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.7 |
| पूरे वर्ष का FCFF | 13.7 | 42.2 | 85.2 | 120.9 | 150.3 | 173.5 | 196.8 | 214.1 | 230.7 | 242.3 |
| आधार की तुलना में मुख्य राजस्व का अंतर | 2.0% | 5.0% | 8.0% | 10.0% | 11.0% | 12.0% | 12.0% | 12.0% | 12.0% | 12.0% |
| नकदी प्रवाह का हिस्सा | 0.671 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 |
| भुगतान तक के वर्ष | 0.671 | 1.671 | 2.671 | 3.671 | 4.671 | 5.671 | 6.671 | 7.671 | 8.671 | 9.671 |
| वर्तमान मूल्य | 8.7 | 36.5 | 67.6 | 88.1 | 100.5 | 106.4 | 110.8 | 110.5 | 109.3 | 105.3 |
प्रति शेयर अमेरिकी डॉलर। केवल WACC और स्थायी वृद्धि बदलती है; बाकी केंद्रीय मान्यताएं स्थिर रहती हैं। यह विश्वास अंतराल नहीं है।
| WACC / स्थायी वृद्धि दर | 2.5% | 3.0% | 3.5% |
|---|---|---|---|
| 8.5% | 371 | 395 | 424 |
| 9.0% | 338 | 358 | 381 |
| 9.5% | 310 | 326 | 345 |
वित्तीय स्रोत: Microsoft, वित्त वर्ष 2026। पूर्वानुमान, हिस्सेदारी पर कटौती और मूल्यांकन: लेखक की गणनाएं। Microsoft FY2026 ↗
बाज़ार टिप्पणी
बाज़ारों, अर्थव्यवस्था और निवेशकों के लिए मायने रखने वाली घटनाओं पर मेरा दृष्टिकोण।
अगर OpenAI, Anthropic से पिछड़ जाए तो Microsoft की कीमत कितनी होगी?
28 अक्टूबर 2026 · वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के नतीजों से पहले का विश्लेषण। वित्तीय आंकड़े: वित्त वर्ष 2026 और 30 जून 2026 की बैलेंस शीट। संदर्भ शेयर भाव: 27 अक्टूबर 2026 का बंद भाव। DCF परिदृश्य लेखक की मान्यताओं पर आधारित हैं।
अगर OpenAI व्यावसायिक AI में अपनी बढ़त लंबे समय के लिए Anthropic को गंवा दे, तब भी Microsoft का मूल्य लगभग 2.7 ट्रिलियन डॉलर हो सकता है — हमारे केंद्रीय परिदृश्य में प्रति शेयर 358 डॉलर। सफल अनुकूलन की स्थिति में यह लगभग 405 डॉलर और अधिक गंभीर दबाव में 239 डॉलर निकलता है। ये हमारे अपने डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) मॉडल के मान्यताओं पर निर्भर नतीजे हैं, शेयर भाव के पूर्वानुमान या इस दौड़ का फैसला हो जाने का दावा नहीं।
सबसे अहम तुलना हमारे अपने आधार मूल्यांकन, यानी प्रति शेयर 433 डॉलर से है। केंद्रीय परिदृश्य में यह मूल्य 17.4%, यानी लगभग 561 अरब डॉलर के इक्विटी मूल्य से घटता है। 27 अक्टूबर को MSFT के 531.33 डॉलर के बंद भाव से अंतर 32.7% है। इस अंतर का कुछ हिस्सा आधार परिदृश्य में पहले से मौजूद है; इसलिए पूरा अंतर OpenAI के पिछड़ने के खाते में नहीं डाला जा सकता। Twelve Data · 27 अक्टूबर 2026 का बंद भाव
1. पिछड़ने का मतलब क्या है?
यहां इसका मतलब है कि भुगतान करने वाले कारोबारी ग्राहकों और डेवलपर्स को जोड़ने और बनाए रखने में Anthropic कई वर्षों तक अपनी बढ़त कायम रखे। किसी एक बेंचमार्क का नतीजा पर्याप्त नहीं है। OpenAI नेतृत्व खोकर भी एक बड़ी कंपनी बनी रह सकती है।
हम किसी शर्त के सच होने पर उसके परिणाम का विश्लेषण कर रहे हैं, उसे कोई संभावना नहीं दे रहे। Google, खुले मॉडल और Microsoft की अपनी तकनीक भी अहम हैं। केंद्रीय परिदृश्य में OpenAI के दिवालिया होने की धारणा नहीं है।
2. OpenAI से जुड़ा जोखिम Microsoft के मूल्य का सिर्फ एक हिस्सा है
24.1 अरब डॉलर राजस्व है, मुनाफा नहीं। मांग घटने से मार्जिन और बुनियादी ढांचे के उपयोग पर असर पड़ता है, लेकिन कुछ लागतें भी कम हो सकती हैं। रिपोर्ट में कंप्यूटिंग क्षमता की बिक्री और साझेदारी से मिलने वाले भुगतानों का अलग ब्यौरा नहीं है। बाकी 92.74% राजस्व भी अपने आप AI के असर से सुरक्षित नहीं हो जाता: प्रतिस्पर्धा Microsoft के उत्पादों और कीमतों को भी प्रभावित कर सकती है। Microsoft · 2026 की वार्षिक रिपोर्ट, वित्तीय विवरण और टिप्पणी 1
3. Claude की सफलता का कुछ फायदा Microsoft को क्यों मिल सकता है
18 नवंबर 2025 की साझेदारी के तहत Anthropic ने 30 अरब डॉलर की Azure क्षमता खरीदने और Microsoft ने अधिकतम 5 अरब डॉलर निवेश करने की प्रतिबद्धता जताई। ये कुल प्रतिबद्धताएं हैं; सालाना राजस्व का कोई समयबद्ध ब्यौरा सार्वजनिक नहीं किया गया है। हम हर साल राजस्व में 30 अरब डॉलर नहीं जोड़ते। Microsoft · Anthropic और NVIDIA के साथ साझेदारी
Claude, 29 जून 2026 को Microsoft Foundry में सामान्य उपयोग के लिए उपलब्ध हुआ और उसका अनुमान-प्रसंस्करण Azure पर चलता है। इसलिए ग्राहक के Claude पर जाने के बाद भी Microsoft का कुछ राजस्व बच सकता है, हालांकि जरूरी नहीं कि मार्जिन भी वही रहे। यह नुकसान की भरपाई का एक तरीका है, भरपाई के आकार का आकलन नहीं। Microsoft Azure · Foundry में Claude
OpenAI के साथ मौजूदा अनुबंध भी महत्वपूर्ण है। 27 अप्रैल 2026 के संशोधन के बाद मॉडलों और उत्पादों की बौद्धिक संपदा के लिए Microsoft का लाइसेंस 2032 तक गैर-अनन्य है। OpenAI किसी भी क्लाउड से ग्राहकों को सेवा दे सकती है। Microsoft को राजस्व-साझेदारी के भुगतान 2030 तक जारी रहते हैं, लेकिन उन पर एक ऐसी कुल सीमा लागू है जो सार्वजनिक नहीं की गई है। आज के मूल्यांकन का आधार Azure का विशेषाधिकार नहीं हो सकता। Microsoft · साझेदारी की मौजूदा शर्तें
4. मॉडल की रैंकिंग से ज्यादा अहम हो सकती है पूंजी की जरूरत
वित्त वर्ष 2026 में परिचालन नकदी प्रवाह 182.9 अरब डॉलर रहा, जबकि संपत्ति और उपकरणों पर नकद खर्च 115.9 अरब डॉलर था। दोनों का अंतर 67.0 अरब डॉलर रहा, जो एक साल पहले 71.6 अरब डॉलर था। राजस्व में बढ़ोतरी से इस परिभाषा वाले मुक्त नकदी प्रवाह में बढ़ोतरी नहीं हुई। चार्ट नकदी का यह सरल माप दिखाता है, मूल्यांकन में इस्तेमाल होने वाला FCFF नहीं। Microsoft · वित्त वर्ष 2026 का नकदी प्रवाह विवरण
नकद खर्च निवेश का पूरा बोझ नहीं है: Microsoft वित्तीय पट्टों के जरिए भी परिसंपत्तियां हासिल करती है। वित्त वर्ष 2027 के लिए प्रबंधन के अनुमान में ज्यादा पूंजीगत खर्च और लगभग 20% प्रभावी कर दर शामिल है। वित्तीय और परिचालन पट्टों के बीच पुनर्वर्गीकरण से घोषित पूंजीगत खर्च बदलता है; डेटा केंद्रों की आर्थिक लागत समाप्त नहीं होती। Microsoft · 29 जुलाई 2026 की नतीजों पर कॉन्फ्रेंस कॉल
हमारी व्याख्या: सबसे बड़ा नुकसान तब होगा जब मांग में गिरावट के साथ बुनियादी ढांचे की दीर्घकालिक प्रतिबद्धताएं बनी रहें। इसलिए मॉडल में पहले दो वर्षों का पूंजीगत खर्च और मूल्यह्रास आधार परिदृश्य की डॉलर राशि पर स्थिर रखा गया है। राजस्व घटने से ये गायब नहीं हो जाते।
5. मूल्यांकन कैसे काम करता है
हम पूरे Microsoft का मूल्यांकन FCFF = EBIT × (1 − कर दर) + मूल्यह्रास − पूंजीगत खर्च − कार्यशील पूंजी में बढ़ोतरी से करते हैं। पूर्वानुमान वित्त वर्ष 2027–2036 को कवर करते हैं। पहले नकदी प्रवाह में 28 अक्टूबर 2026 से 30 जून 2027 तक के शेष समय का अनुपात लिया जाता है; बाद के प्रवाह वित्त वर्षों के अंत की तारीखों पर वर्तमान मूल्य में लाए जाते हैं। पहले आंशिक वर्ष में मौसमी उतार-चढ़ाव को नजरअंदाज किया गया है।
आधार परिदृश्य में मुख्य कारोबार के राजस्व की वृद्धि 16% से घटकर 5% हो जाती है और परिचालन मार्जिन 46% पर स्थिर होता है। नए वित्तीय पट्टों से मिली परिसंपत्तियों समेत पूंजीगत खर्च राजस्व के 45% से घटकर 20% होता है; मूल्यह्रास अंत में 16% रहता है; कार्यशील पूंजी में बढ़ोतरी अतिरिक्त राजस्व का 2% सोखती है। ये लेखक की मान्यताएं हैं, विश्लेषकों की सहमति या Microsoft का मार्गदर्शन नहीं। मॉडल की तालिका में हर साल की पूरी राह दी गई है।
WACC 9.0% है और 2036 के बाद अमेरिकी डॉलर में नाममात्र की स्थायी वृद्धि दर 3.0% है। शुरुआती संदर्भ 27 अक्टूबर 2026 को अमेरिकी दस-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की 4.99% प्रतिफल दर है। हमारी मान्यताओं — 0.90 बीटा, 4.5% इक्विटी जोखिम प्रीमियम, 5.5% ऋण लागत और पूंजी में 2.6% ऋण भार — से लगभग 8.9% निकलता है, जिसे 9.0% तक पूर्णांकित किया गया है। ट्रेजरी प्रतिफल को छोड़कर ये बाजार से देखे गए आंकड़े नहीं, मान्यताएं हैं। अमेरिकी ट्रेजरी · ब्याज दरों के आंकड़े
24.1 अरब डॉलर में राजस्व-साझेदारी का वास्तविक हिस्सा अज्ञात है। हम वित्त वर्ष 2026 में 2.4 अरब डॉलर को अनुमानित प्रतिनिधि राशि मानते हैं, उसे मुख्य कारोबार के राजस्व आधार से घटाते हैं और उसका अलग पूर्वानुमान लगाते हैं: वित्त वर्ष 2027–2032 में क्रमशः 2.8 / 3.0 / 3.2 / 3.4 / 1.8 / 0 अरब डॉलर। आखिरी आंशिक राशि कैलेंडर वर्ष 2030 में भुगतान समाप्त होने का मोटा अनुमान है। समय, आकार और इन शुल्कों पर 100% EBIT मार्जिन मान्यताएं हैं; अंतिम मूल्य में कोई रॉयल्टी शामिल नहीं है। शुरुआती प्रतिनिधि राशि को 0 से 5 अरब डॉलर करने पर केंद्रीय नतीजा केवल लगभग 360 डॉलर से 355 डॉलर होता है।
6. चार मूल्यांकन, पिछड़ने के तीन रूप
अनुकूलन: मुख्य कारोबार का राजस्व अंततः आधार परिदृश्य से 4% कम रहता है, मार्जिन 0.5 प्रतिशत अंक कम होता है और OpenAI में हिस्सेदारी अपने मॉडल मूल्य का आधा बचाए रखती है। Microsoft बहुत से ग्राहकों को वैकल्पिक मॉडलों पर ले जाती है और भविष्य का निवेश संयमित करती है।
केंद्रीय: राजस्व का अंतर 12% तक पहुंचता है, मार्जिन 2 प्रतिशत अंक घटता है और OpenAI में हिस्सेदारी मॉडल मूल्य का 25% बचाए रखती है। हम बकाया राशि पर 1.5 अरब डॉलर के नुकसान की भी धारणा रखते हैं। राजस्व पर दबाव OpenAI के अनुबंध से आगे बढ़कर Azure और अनुप्रयोगों की प्रतिस्पर्धी स्थिति तक जाता है। समय के साथ निवेश घट सकता है; बिक्री में उसका अंतिम हिस्सा आधार परिदृश्य से 1 प्रतिशत अंक कम रहता है।
दबाव: राजस्व का अंतर 25% तक पहुंचता है, मार्जिन 6 प्रतिशत अंक कम होता है, OpenAI में हिस्सेदारी शून्य हो जाती है और पूरी 6 अरब डॉलर की बकाया राशि डूब जाती है। WACC बढ़कर 9.5% होता है। इसमें AI के प्रतिफल से व्यापक निराशा और बुनियादी ढांचे की प्रतिबद्धताएं साथ आती हैं; यह Anthropic का मॉडल बेहतर होने का अपने आप निकलने वाला नतीजा नहीं है। हर परिदृश्य का प्रत्येक मानदंड लेखक की मान्यता है।
7. 561 अरब डॉलर का नुकसान कहां से आता है?
केंद्रीय परिदृश्य की गिरावट में लगभग 431 अरब डॉलर परिचालन नकदी प्रवाह के कम मूल्य से, 128 अरब डॉलर OpenAI में हिस्सेदारी से और 1.5 अरब डॉलर बकाया राशि से आते हैं। पहले ही घटाए जा चुके नकदी प्रवाह पर हम कोई अतिरिक्त मनमाना “AI डिस्काउंट” नहीं लगाते।
हिस्सेदारी की शुरुआती अनुमानित कीमत 25% × 852 अरब डॉलर × 80% = 170.4 अरब डॉलर है। 852 अरब डॉलर, 31 मार्च 2026 को घोषित वित्तपोषण दौर की पुष्टि की गई निवेश-पश्चात कीमत है। 20% की कटौती कम तरलता, कर, प्राथमिक अधिकारों और हिस्सेदारी घटने की अनिश्चितता का मोटा समायोजन है। यह न तो प्रतिभूति का औपचारिक मूल्यांकन है, न उसकी पुस्तकीय कीमत। OpenAI · पूरा हुआ वित्तपोषण दौर
हम परिचालन मूल्य में नकदी और अल्पकालिक निवेश जोड़ते हैं, फिर ऋण और वित्तीय पट्टों की देनदारियां घटाते हैं। Anthropic समेत दूसरे इक्विटी निवेश अलग से नहीं जोड़े गए हैं, क्योंकि उनके आवंटन का पर्याप्त विस्तृत सार्वजनिक ब्यौरा उपलब्ध नहीं है। उनमें कोई मूल्यवृद्धि एक ऐसा लाभ होगा जिसे मॉडल में नहीं गिना गया है। शेयर-आधारित पारिश्रमिक EBIT में खर्च बना रहता है और उसे वापस नहीं जोड़ा जाता। प्रति शेयर मूल्य के लिए वित्त वर्ष 2026 के 7.453 अरब डाइल्यूटेड शेयरों की संख्या स्थिर रखी गई है। बैलेंस शीट 30 जून की नवीनतम घोषित स्थिति ही है; उसे अक्टूबर तक अद्यतन मानकर नहीं चला गया है।
8. सबसे बड़ी अनिश्चितता आगे के वर्षों में है
केंद्रीय परिचालन मूल्य का लगभग 68% अंतिम मूल्य से आता है। WACC को 8.5–9.5% और दीर्घकालिक वृद्धि को 2.5–3.5% के बीच बदलने पर इसी परिदृश्य का नतीजा लगभग 310–424 डॉलर प्रति शेयर निकलता है। यह संवेदनशीलता विश्लेषण है, सांख्यिकीय विश्वास अंतराल नहीं।
मॉडल निवेश की काफी ऊंची दक्षता मानकर चलता है। केंद्रीय परिदृश्य के अंतिम मानदंड पुनर्निवेशित पूंजी पर लगभग 34.5% प्रतिफल का संकेत देते हैं, जो हासिल करना कठिन है। अंतिम अवधि के पूंजीगत खर्च में राजस्व के 2 प्रतिशत अंक जोड़ने पर मूल्य 358 डॉलर से घटकर लगभग 342 डॉलर हो जाता है। वृद्धि बनाए रखते हुए निवेश को अनिश्चित काल तक नहीं घटाया जा सकता।
आधार पूर्वानुमानों को अपरिवर्तित रखने पर 531.33 डॉलर के लिए लगभग 8.0% WACC चाहिए होगा। यह उल्टा DCF इस बात का सबूत नहीं है कि बाजार वास्तव में वही छूट दर इस्तेमाल करता है। ज्यादा वृद्धि या लंबे समय तक टिकने वाली लाभप्रदता भी ऊंचे भाव को सहारा दे सकती है। हम विश्लेषकों की सहमति तक पहुंच होने का दावा नहीं करते।
9. किन बातों से यह परिदृश्य बदल सकता है?
मॉडल बदलने के बाद भी ग्राहकों का Azure में बने रहना, अनुप्रयोगों के स्थिर मार्जिन और वृद्धि गंवाए बिना कम निवेश हल्के नुकसान के पक्ष में होंगे। ग्राहकों का Microsoft के पारिस्थितिकी तंत्र से बाहर जाना, कमजोर बिक्री के बावजूद लगातार ऊंचा निवेश और OpenAI से वसूली बिगड़ना गहरे नुकसान के पक्ष में होंगे। कारोबार के ये नतीजे किसी एक मॉडल रैंकिंग से ज्यादा अहम हैं।
Azure और Copilot के अगले खुलासों, मार्जिन, OpenAI की बकाया राशि और पट्टों की प्रतिबद्धताओं पर नजर रखें। नया वित्तपोषण दौर हिस्सेदारियों की संदर्भ कीमत बढ़ा सकता है, लेकिन इससे नकदी पैदा करने की क्षमता में सुधार साबित नहीं होता।
निष्कर्ष: OpenAI के नेतृत्व खोने से Microsoft को सैकड़ों अरब डॉलर का नुकसान हो सकता है, लेकिन उसका आकार मुख्यतः ग्राहकों को बनाए रखने और बुनियादी ढांचे के उपयोग पर निर्भर है। हमारी केंद्रीय मान्यताओं के तहत इक्विटी मूल्य लगभग 2.7 ट्रिलियन डॉलर है। केवल परिदृश्य बदलने की अनुमानित लागत हमारे आधार मूल्यांकन का 17.4% है।
आंकड़े और सीमाएं: विश्लेषण वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के नतीजों से पहले स्थिर किया गया है। इन नतीजों का प्रकाशन 28 अक्टूबर 2026 को बाजार बंद होने के बाद निर्धारित है और ये यहां शामिल नहीं हैं। तथ्य कंपनियों की रिपोर्टों और घोषणाओं, अमेरिकी ट्रेजरी तथा Twelve Data के भावों से लिए गए हैं; परिदृश्य और DCF लेखक की गणनाएं हैं। राजस्व-साझेदारी की पूरी शर्तें, शेयरों के हर वर्ग के अधिकार और भविष्य में डेटा केंद्रों का उपयोग अज्ञात हैं। यह शर्तों पर आधारित आर्थिक विश्लेषण है, खरीदने या बेचने की सिफारिश नहीं। Microsoft · अगले नतीजों की तारीख
प्रकाशन के समय पोस्ट लेखक के व्यक्तिगत विचारों को दर्शाते हैं। वे निवेश अनुशंसाएँ नहीं हैं.