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ओपनएआई और Anthropic के नुकसान: फ्रंटियर-मॉडल रेस का अर्थशास्त्र और वित्तीय डेटा की तुलना करने की चुनौती
23 सितंबर 2026 तक का डेटा। मीडिया-रिपोर्ट किए गए आंकड़े, ऐतिहासिक परिणाम और पूर्वानुमान पूरे पाठ में अलग-अलग हैं।
एबिलीन, टेक्सास में निर्माणाधीन स्टारगेट परिसर। जुलाई में OpenAI द्वारा प्रकाशित छवि 2025; एक बुनियादी ढाँचा चित्रण, 2026 वित्तीय परिणामों का प्रमाण नहीं। OpenAI ↗
सारांश
यह लेख सीमांत कृत्रिम बुद्धिमत्ता मॉडल विकसित करने वाली दो प्रमुख निजी कंपनियों: ओपनएआई और Anthropic में परिचालन घाटे, नकदी की खपत और भविष्य की बुनियादी ढांचे की प्रतिबद्धताओं की जांच करता है। विश्लेषण से पता चलता है कि प्रत्येक कंपनी के "नुकसान" को परिभाषित करने वाला कोई एकल, पूरी तरह से तुलनीय और सार्वजनिक रूप से सत्यापित आंकड़ा नहीं है। उपलब्ध स्रोत विभिन्न उपायों का उपयोग करते हैं: परिचालन हानि, शुद्ध हानि, नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह, नकद व्यय और समायोजित परिचालन लाभ।
सूचना द्वारा वर्णित शेयरधारक दस्तावेजों के अनुसार, OpenAI ने कथित तौर पर 2026 की पहली तिमाही में $5.7 बिलियन का राजस्व उत्पन्न करते हुए $3.7 बिलियन नकद जला दिया। रॉयटर्स ने कहा कि वह स्वतंत्र रूप से इन आंकड़ों की पुष्टि नहीं कर सका। फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा रिपोर्ट किया गया पूर्वानुमान और भी बड़े पैमाने पर प्रस्तुत करता है: OpenAI कथित तौर पर 2026-2030 में $278 बिलियन के संचयी नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह की उम्मीद करता है। हालाँकि, यह एक पूर्वानुमान है, पहले से ही हुआ नुकसान नहीं है। रॉयटर्स
Anthropic के लिए, मीडिया स्रोत 2024 में लगभग $5.6 बिलियन की नकदी जलने और 2025 में $3 बिलियन की नियोजित कमी का संकेत देते हैं। 2026 में, Anthropic कथित तौर पर अपने पहले सकारात्मक समायोजित परिचालन परिणाम तक पहुंच रहा था। इसका मतलब स्वचालित रूप से सकारात्मक शुद्ध आय या सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह नहीं है। रॉयटर्स
जेनेरिक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के विकास ने असाधारण रूप से तेज राजस्व वृद्धि वाली कंपनियों का निर्माण किया है, लेकिन डेटा सेंटर, प्रोसेसर, ऊर्जा, ट्रांसमिशन नेटवर्क, क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर और अत्यधिक कुशल कर्मचारियों में निवेश की अभूतपूर्व आवश्यकता भी है। ओपनएआई और Anthropic इस दौड़ में अग्रणी प्रतिभागियों में से हैं।
पारंपरिक सूचीबद्ध कंपनियों का विश्लेषण करने की तुलना में उनकी वित्तीय स्थिति का आकलन करना अधिक कठिन है। दोनों निजी व्यवसाय बने हुए हैं और यूएस-सूचीबद्ध कंपनियों की वार्षिक रिपोर्ट की तुलना में समेकित वित्तीय विवरणों का पूर्ण, मानकीकृत सेट सार्वजनिक रूप से जारी नहीं करते हैं। इसलिए उनके नुकसान के बारे में अधिकांश जानकारी निवेशक दस्तावेजों, शेयरधारक प्रस्तुतियों, मीडिया द्वारा प्राप्त सामग्री या प्रबंधन द्वारा बयानों से मिलती है।
कई मामलों में, रॉयटर्स ने स्पष्ट रूप से कहा कि वह स्वतंत्र रूप से द इंफॉर्मेशन या फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्रकाशित आंकड़ों की स्वतंत्र रूप से पुष्टि नहीं कर सकता है। इसलिए एक पद्धतिगत रूप से सही सूत्रीकरण यह नहीं है कि "ओपनएआई ने निश्चित रूप से एक विशेष राशि खो दी है", लेकिन "एक विशेष आउटलेट द्वारा वर्णित दस्तावेजों के अनुसार, कंपनी ने कथित तौर पर एक विशेष परिणाम दर्ज किया है"। रॉयटर्स
2. अनुसंधान विधि और स्रोत पदानुक्रम
लेख दस्तावेजी विश्लेषण का उपयोग करता है। स्रोतों को तीन समूहों में बांटा गया है:
कंपनी द्वारा पुष्टि की गई जानकारी - मुख्य रूप से फंडिंग राउंड, घोषित राजस्व पैमाने और हस्ताक्षरित बुनियादी ढांचे समझौते।
आंतरिक दस्तावेजों से जानकारी - रॉयटर्स, फाइनेंशियल टाइम्स, द इंफॉर्मेशन और फॉर्च्यून द्वारा वर्णित आंकड़े, लेकिन पूर्ण सार्वजनिक वित्तीय विवरण के रूप में प्रकाशित नहीं किए गए।
प्रबंधन पूर्वानुमान - भविष्य के राजस्व, व्यय और नकदी प्रवाह के लिए बहुवर्षीय योजनाएँ। ये ऐतिहासिक परिणाम नहीं हैं और इनमें भौतिक परिवर्तन हो सकता है।
अहस्ताक्षरित सोशल-मीडिया पोस्ट, असत्यापित ऑनलाइन संकलन और आंकड़े जिनके लिए मूल स्रोत स्थापित नहीं किया जा सका, उन्हें विश्लेषण से बाहर रखा गया।
3. "नुकसान" एक एकल अवधारणा नहीं है
ओपनएआई और Anthropic की चर्चाएं अक्सर कई अलग-अलग वित्तीय उपायों को मिलाती हैं।
परिचालन हानि तब उत्पन्न होती है जब किसी कंपनी के मुख्य व्यवसाय की लागत उसके राजस्व से अधिक हो जाती है। इन लागतों में बुनियादी ढाँचा, अनुसंधान और विकास, कर्मचारी मुआवजा, बिक्री और प्रशासन शामिल हैं।
शुद्ध हानि में गैर-परिचालन वस्तुएं भी शामिल होती हैं, जैसे वित्तपोषण लागत, इक्विटी उपकरणों के मूल्य में परिवर्तन, कर या एकमुश्त पुनर्गठन प्रभाव। इसलिए यह परिचालन हानि से काफी अधिक या कम हो सकता है।
कैश बर्न किसी कंपनी के फंडिंग संचालन और निवेश से जुड़े नकदी संसाधनों में कमी को दर्शाता है। यह लेखांकन हानि के समान नहीं है।
नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह का अर्थ है कि व्यवसाय द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह उसके निवेशों के वित्तपोषण के लिए अपर्याप्त है। एआई प्रयोगशालाओं के लिए, चल रही कंप्यूटिंग लागत और डेटा-सेंटर क्षमता के लिए बहुवर्षीय समझौते दोनों महत्वपूर्ण हो सकते हैं।
समायोजित परिचालन लाभ में स्टॉक-आधारित मुआवजे जैसे कुछ खर्च शामिल नहीं हो सकते हैं। इसलिए एक सकारात्मक समायोजित परिचालन परिणाम सकारात्मक शुद्ध आय के बराबर नहीं है।
एक अन्य मुद्दा रन-रेट राजस्व का उपयोग है। यह पूरे बारह महीनों में अर्जित राजस्व को मापने के बजाय बिक्री की नवीनतम गति को बढ़ाता है। Anthropic ने पिछले 28 दिनों की खपत-आधारित बिक्री को 13 और मासिक सदस्यता राजस्व को 12 से गुणा करके इस मीट्रिक को परिभाषित किया। रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ के अनुसार, शुरुआत से लेकर 2025 के अंत तक Anthropic का GAAP राजस्व $5 बिलियन से अधिक हो गया, जबकि इसकी रिपोर्ट की गई रन-रेट फरवरी 2026 में पहले ही $19 बिलियन तक पहुंच गई थी। दोनों आंकड़े सच हो सकते हैं, लेकिन वे पूरी तरह से अलग चीजों को मापते हैं। रॉयटर्स
4. ओपनएआई - बहुत अधिक पूंजी खपत के साथ राजस्व वृद्धि
4.1। पहली तिमाही के 2026 आंकड़े
सूचना द्वारा वर्णित शेयरधारक दस्तावेजों के अनुसार, OpenAI कथित तौर पर:
2026 की पहली तिमाही में $5.7 बिलियन का राजस्व उत्पन्न हुआ;
इसी अवधि में $3.7 बिलियन नकद जल गया।
रॉयटर्स ने यह जानकारी 16 जून 2026 पर प्रकाशित की, जबकि यह नोट किया कि वह स्वतंत्र रूप से रिपोर्ट की पुष्टि नहीं कर सका। रॉयटर्स
नकद व्यय और राजस्व का अनुपात लगभग था:
(3.7 ÷ 5.7) × 100% ≈ 64.9%
इस प्रकार रिपोर्ट की गई नकदी बर्बादी तिमाही राजस्व के प्रत्येक डॉलर के लिए लगभग 65 सेंट के अनुरूप है। इस अनुपात की व्याख्या ऑपरेटिंग मार्जिन के रूप में नहीं की जानी चाहिए: कैश बर्न में निवेश, पहले की प्रतिबद्धताओं से उत्पन्न भुगतान और कार्यशील पूंजी में परिवर्तन शामिल हो सकते हैं।
4.2। 2025 के लिए गैर-सार्वजनिक आंकड़े
जून 2026 में, फॉर्च्यून ने पत्रकार एड ज़िट्रॉन और फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्राप्त ओपनएआई वित्तीय विवरणों की प्रतियों का वर्णन किया। इन सामग्रियों के अनुसार, कंपनी का 2025 राजस्व कथित तौर पर लगभग $13.07 बिलियन था, लागत और व्यय $34 बिलियन थे, और परिचालन घाटा लगभग $20.92 बिलियन था। Fortune
ये आंकड़े महत्वपूर्ण हैं, लेकिन इन्हें किसी सूचीबद्ध कंपनी की रिपोर्ट के समान आधार पर उपलब्ध सार्वजनिक रूप से पुष्टि किए गए, ऑडिट किए गए परिणाम के रूप में प्रस्तुत नहीं किया जाना चाहिए। वे मीडिया द्वारा प्राप्त दस्तावेजों की प्रतियों से आते हैं। इस लेख में, वे निर्विवाद सार्वजनिक वित्तीय विवरण के बजाय सहायक सामग्री के रूप में कार्य करते हैं।
यदि आंकड़े सटीक हैं, तो परिचालन हानि लगभग 160% राजस्व के अनुरूप होगी, और कुल लागत लगभग 2.6 गुना बिक्री होगी। यह पैमाना बताता है कि तीव्र राजस्व वृद्धि अभी तक अनुसंधान, बुनियादी ढांचे, मॉडल-सेवा, वितरण और संगठनात्मक विस्तार लागत को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं थी।
4.3। 2030 के माध्यम से पूर्वानुमान
ओपनएआई की भविष्य की फंडिंग जरूरतों से संबंधित सबसे महत्वपूर्ण आंकड़ा फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा कथित तौर पर समीक्षा की गई कंपनी प्रस्तुति से आता है। रॉयटर्स के अनुसार, OpenAI का पूर्वानुमान:
2026–2030 में $278 बिलियन का संचयी नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह;
2026 में $36 बिलियन से 2030 में $350 बिलियन तक वार्षिक राजस्व वृद्धि;
2030 के अंत तक संचयी राजस्व में लगभग $840 बिलियन;
दशक के अंत तक कंप्यूटिंग और बुनियादी ढांचे पर लगभग $856 बिलियन खर्च किया जाएगा।
ये सभी आंकड़े आंतरिक प्रस्तुति के पूर्वानुमान हैं, वास्तविक परिणाम नहीं। रॉयटर्स द्वारा रिपोर्ट प्रकाशित करने से पहले ओपनएआई ने रिपोर्ट पर सीधे तौर पर कोई टिप्पणी नहीं की थी। रॉयटर्स
योजना का अर्थ यह होगा कि, बहुत तेज़ बिक्री वृद्धि के साथ भी, कंपनी नकारात्मक नकदी प्रवाह की बहुवर्षीय अवधि की आशा करती है। इस संबंध में, ओपनएआई की रणनीति बुनियादी ढांचे के विकास से मिलती-जुलती है: कंपनी कंप्यूटिंग क्षमता को पहले से सुरक्षित कर लेती है, इससे पहले कि उन परिसंपत्तियों से उत्पन्न राजस्व उनकी लागत को पूरी तरह से कवर कर लेता है।
4.4। घाटे का वित्तपोषण
31 मार्च 2026 पर, OpenAI ने आधिकारिक तौर पर घोषणा की कि उसने $852 बिलियन के पोस्ट-मनी मूल्यांकन पर पूंजी में $122 बिलियन जुटाए हैं। कंपनी ने यह भी कहा कि वह मासिक राजस्व में लगभग $2 बिलियन उत्पन्न कर रही थी। यह जानकारी सीधे व्यवसाय से आती है, लेकिन यह लाभप्रदता की पुष्टि नहीं करती है। OpenAI
निवेशकों से जुटाई गई पूंजी न तो बिक्री राजस्व है और न ही लाभ। यह नकारात्मक नकदी प्रवाह को कवर करने, अनुसंधान को निधि देने और कंप्यूटिंग क्षमता की भविष्य की आपूर्ति के लिए समझौते में प्रवेश करने में मदद करता है।
अमेज़ॅन-Anthropic साझेदारी चित्रण नवंबर में Anthropic द्वारा प्रकाशित 2024। ट्रेडमार्क उनके संबंधित स्वामियों के हैं; संपादकीय उपयोग का तात्पर्य समर्थन नहीं है। Anthropic / Amazon ↗
5. Anthropic - उच्च नकदी व्यय से लेकर रिपोर्ट की गई समायोजित लाभप्रदता तक
5.1। 2024–2025 में नकद खपत
फरवरी 2025 में, रॉयटर्स ने द इंफॉर्मेशन का हवाला देते हुए बताया कि Anthropic:
2024 में लगभग $5.6 बिलियन नकद जला दिया;
2025 में लगभग $3 बिलियन नकदी जलने का पूर्वानुमान;
उम्मीद है कि इसकी नकदी जलाने की अवधि 2027 में समाप्त होगी।
Anthropic ने उस समय टिप्पणी के लिए रॉयटर्स के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। महत्वपूर्ण रूप से, $3 बिलियन का आंकड़ा 2025 के लिए एक पूर्वानुमान था, न कि बाद में पुष्टि किया गया वार्षिक परिणाम। रॉयटर्स
इसलिए यह लिखना अनुचित है कि "Anthropic को 2025 में $3 बिलियन का नुकसान हुआ"। सही सूत्रीकरण यह है कि, फरवरी 2025 में, कंपनी ने कथित तौर पर पूरे वर्ष के लिए लगभग $3 बिलियन नकद जलने का अनुमान लगाया था।
5.2। सबसे पहले सकारात्मक परिचालन परिणाम की सूचना दी गई
मई 2026 में, रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ ने बताया कि Anthropic ने पहली तिमाही में $4.8 बिलियन का राजस्व अर्जित किया और दूसरी तिमाही में $10.9 बिलियन की उम्मीद की। कंपनी ने कथित तौर पर उस अवधि के लिए समायोजित परिचालन लाभ में $559 मिलियन का अनुमान लगाया है, जो इस उपाय के तहत इसे पहली लाभदायक तिमाही बना देगा। रॉयटर्स
अनुमानित समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन लगभग था:
(0.559 ÷ 10.9) × 100% ≈ 5.1%
रॉयटर्स के अनुसार, इस उपाय में नए मॉडलों के प्रशिक्षण की पूरी लागत शामिल है लेकिन स्टॉक-आधारित मुआवजे को शामिल नहीं किया गया है। इसलिए यह असमायोजित परिचालन लाभ या शुद्ध आय के बराबर नहीं था। रॉयटर्स
सितंबर 2026 में, फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि Anthropic ने कथित तौर पर शेयरधारकों को लगातार दूसरी तिमाही के लिए सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ का पूर्वानुमान दिया था। रॉयटर्स ने फिर से नोट किया कि वह जानकारी को स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं कर सका, और Anthropic ने प्रकाशन से पहले कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। रॉयटर्स
ये परिणाम Anthropic के परिचालन अर्थशास्त्र में उल्लेखनीय सुधार का सुझाव देते हैं, लेकिन वे अभी तक यह प्रदर्शित नहीं करते हैं कि कंपनी ने हासिल किया है:
सकारात्मक शुद्ध आय;
सकारात्मक परिचालन नकदी प्रवाह;
सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह;
क्रमिक मॉडल विकसित करने के पूरे चक्र में निरंतर लाभप्रदता।
5.3। समायोजन के बिना Anthropic और ओपनएआई की तुलना क्यों नहीं की जा सकती
रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ ने नोट किया कि Anthropic का राजस्व वितरण भागीदारों के बकाया हिस्से से कम नहीं हुआ था। इसके विपरीत, OpenAI ने कथित तौर पर Microsoft के हिस्से में कटौती के बाद राजस्व प्रस्तुत किया। नतीजतन, Anthropic द्वारा रिपोर्ट किया गया $1 राजस्व जरूरी नहीं कि OpenAI द्वारा रिपोर्ट किए गए $1 के अनुरूप हो। रॉयटर्स
लागत पक्ष पर भी ऐसी ही समस्या उत्पन्न होती है। Anthropic के समायोजित परिचालन परिणाम में स्टॉक-आधारित मुआवज़ा शामिल नहीं है। तेजी से विस्तार करने वाली प्रौद्योगिकी कंपनी के लिए, ऐसा मुआवजा आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है, भले ही इससे तत्काल नकदी बहिर्वाह न हो।
इसलिए उपलब्ध आंकड़े इस जिम्मेदार निष्कर्ष का समर्थन नहीं करते हैं कि Anthropic ओपनएआई की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक लाभदायक है। कोई केवल यह कह सकता है कि Anthropic ने सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ के लिए एक तेज़ मार्ग की सूचना दी।
5.4। Anthropic की वित्तपोषण और बुनियादी ढांचे की प्रतिबद्धताएं
फरवरी 2026 में, Anthropic ने आधिकारिक तौर पर $380 बिलियन के पोस्ट-मनी वैल्यूएशन पर $30 बिलियन फंडिंग राउंड की घोषणा की। उस समय इसने $14 बिलियन का रन-रेट राजस्व दर्ज किया था। Anthropic
अप्रैल में 2026, Anthropic ने अमेज़ॅन के साथ एक समझौते की घोषणा की जिसमें दस वर्षों में AWS प्रौद्योगिकियों पर $100 बिलियन से अधिक खर्च करने और 5 GW तक कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित करने की प्रतिबद्धता शामिल थी। अमेज़ॅन ने इसके साथ ही $5 बिलियन का निवेश करने की प्रतिबद्धता जताई, साथ ही अपने पहले के $8 बिलियन के शीर्ष पर एक और $20 बिलियन का निवेश करने की संभावना के साथ। Anthropic
$100 बिलियन Anthropic का वर्तमान नुकसान नहीं है। यह भविष्य में तय की जाने वाली एक बहुवर्षीय संविदात्मक प्रतिबद्धता है। फिर भी यह दर्शाता है कि सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ की रिपोर्ट करने वाली कंपनी को भी भविष्य के बुनियादी ढांचे के लिए भारी मात्रा में पूंजी सुरक्षित करनी होगी।
6. उपलब्ध आंकड़ों का सारांश
कंपनी और अवधि
रिपोर्ट की गई राशि
उपाय
सूचना स्थिति
ओपनएआई, Q1 2026
$3.7 बिलियन $5.7 बिलियन राजस्व के साथ
नकदी जलना
सूचना द्वारा वर्णित शेयरधारक दस्तावेज़; रॉयटर्स ने स्वतंत्र रूप से इनकी पुष्टि नहीं की है. रॉयटर्स
ओपनएआई, 2025
लगभग $20.92 बिलियन
परिचालन हानि
फॉर्च्यून और फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा वर्णित गैर-सार्वजनिक वित्तीय विवरणों की प्रतियां। Fortune
ओपनएआई, 2026-2030
$278 बिलियन
पूर्वानुमान नकारात्मक FCF
फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा देखी गई कंपनी प्रस्तुति से पूर्वानुमान; पहले से कोई नुकसान नहीं हुआ है. रॉयटर्स
Anthropic, 2024
लगभग $5.6 बिलियन
नकदी जलना
द इंफॉर्मेशन एंड रॉयटर्स द्वारा वर्णित निवेशक जानकारी। रॉयटर्स
Anthropic, 2025
लगभग $3 बिलियन
नकदी जलने का पूर्वानुमान
पूर्वानुमान प्रारंभिक 2025 में प्रस्तुत किया गया; उद्धृत स्रोत में कोई सार्वजनिक अंतिम परिणाम नहीं है। रॉयटर्स
Anthropic, Q2 2026
$559 मिलियन
समायोजित परिचालन लाभ का पूर्वानुमान
पूर्वानुमान में स्टॉक-आधारित मुआवज़ा शामिल नहीं है लेकिन मॉडल-प्रशिक्षण लागत शामिल है। रॉयटर्स
Anthropic, बाद में 2026 में
राशि अज्ञात
लगातार दूसरी तिमाही में सकारात्मक समायोजित परिचालन परिणाम
फाइनेंशियल टाइम्स की रिपोर्ट; रॉयटर्स ने स्वतंत्र रूप से जानकारी की पुष्टि नहीं की है। रॉयटर्स
तालिका से पता चलता है कि उपलब्ध आंकड़े एक सुसंगत तुलनात्मक श्रृंखला नहीं बनाते हैं। कुछ प्रविष्टियाँ ऐतिहासिक परिणाम दर्शाती हैं, अन्य पूर्वानुमान, जबकि राजस्व और लाभप्रदता की परिभाषाएँ भी भिन्न होती हैं।
7. घाटे के मुख्य चालक
7.1। फ्रंटियर-मॉडल प्रशिक्षण लागत
बेन कॉटियर और सह-लेखकों के शोध से पता चलता है कि सबसे अधिक गणना-गहन फ्रंटियर मॉडल की परिशोधित प्रशिक्षण लागत 2016 से प्रति वर्ष औसतन लगभग 2.4 गुना बढ़ गई है। लेखकों का अनुमान है कि कंप्यूटिंग हार्डवेयर का अध्ययन की गई परियोजनाओं में मॉडल विकास लागत का लगभग 47-64% था, जबकि अनुसंधान और विकास स्टाफ - इक्विटी मुआवजे सहित - लगभग 29-49% का था। ऊर्जा स्वयं बहुत छोटे हिस्से का प्रतिनिधित्व करती है, आमतौर पर 2-6%। arXiv
अध्ययन ओपनएआई या Anthropic के वास्तविक खाते प्रस्तुत नहीं करता है। यह हार्डवेयर, ऊर्जा, क्लाउड और स्टाफिंग डेटा पर आधारित एक लागत मॉडल है। इसका महत्व यह दिखाने में निहित है कि प्रशिक्षण लागत बिजली खरीद से कहीं अधिक है। सबसे महत्वपूर्ण श्रेणियां हैं प्रोसेसर, सर्वर, नेटवर्क, बुनियादी ढांचे का मूल्यह्रास और उच्च भुगतान वाली अनुसंधान टीमों का काम।
7.2। उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करने की लागत
प्रशिक्षण पूरा होने के बाद, एक मॉडल प्रत्येक उपयोगकर्ता क्वेरी के लिए लागत वहन करना जारी रखता है। इस अनुमान लागत में प्रोसेसर, मेमोरी, नेटवर्क, डेटा सेंटर और ऊर्जा शामिल हैं।
स्टैनफोर्ड एआई इंडेक्स ने बताया कि नवंबर 2022 और अक्टूबर 2024 के बीच लगभग GPT-3.5-स्तर के प्रदर्शन को प्राप्त करने वाले सिस्टम की अनुमानित लागत 280-गुना से अधिक गिर गई। हार्डवेयर लागत में प्रति वर्ष औसतन लगभग 30% की गिरावट आई, जबकि ऊर्जा दक्षता में सालाना लगभग 40% का सुधार हुआ। स्टैनफोर्ड HAI
कम इकाई लागत आवश्यक रूप से कम कुल व्यय उत्पन्न नहीं करती है। यदि उपयोगकर्ता संख्या, प्रतिक्रिया की लंबाई, एजेंट का उपयोग और अधिक उन्नत मॉडल की मांग हार्डवेयर दक्षता की तुलना में तेजी से बढ़ती है, तो कुल अनुमान बिल में वृद्धि जारी रह सकती है।
7.3। कंप्यूटिंग क्षमता की दौड़
एआई प्रयोगशालाएं वर्षों पहले कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित कर लेती हैं। यह उन्नत त्वरक, ट्रांसफार्मर, ग्रिड कनेक्शन, शीतलन प्रणाली और उपयुक्त रूप से सुसज्जित डेटा केंद्रों की सीमित उपलब्धता को दर्शाता है।
2030 के अंत तक OpenAI का $856 बिलियन का अनुमानित बुनियादी ढांचा व्यय और दस वर्षों में AWS प्रौद्योगिकियों पर $100 बिलियन से अधिक खर्च करने की Anthropic की प्रतिबद्धता से पता चलता है कि फ्रंटियर-मॉडल विकास अकेले सॉफ्टवेयर विकास के बजाय एक बुनियादी ढांचे के व्यवसाय जैसा दिखने लगा है। रॉयटर्स
7.4। अनुसंधान लागत और तेजी से मॉडल अप्रचलन
एक नए मॉडल के लिए महीनों के शोध, प्रयोग और सुरक्षा परीक्षण की आवश्यकता हो सकती है। जब प्रतिस्पर्धी अपनी अगली पीढ़ी के मॉडल पेश करेंगे तो इसका तकनीकी लाभ तेजी से कम हो सकता है।
इससे अनुसंधान और विकास व्यय का त्वरित आर्थिक मूल्यह्रास होता है। एक मॉडल तकनीकी रूप से कार्यात्मक रह सकता है लेकिन इसके लिए कीमत में कमी या नई प्रणाली द्वारा प्रतिस्थापन की आवश्यकता होती है। यह जोखिम आगे प्रशिक्षण लागत वहन करने का दबाव बढ़ाता है।
8. चर्चा: क्या नुकसान कमजोरी का संकेत है?
बड़े घाटे का स्वचालित रूप से यह मतलब नहीं है कि किसी कंपनी का व्यवसाय मॉडल अप्रभावी है। तेजी से विस्तार के दौरान, कोई व्यवसाय ग्राहकों को प्राप्त करने, प्रौद्योगिकी विकसित करने और भविष्य के बुनियादी ढांचे को सुरक्षित करने के लिए जानबूझकर नकारात्मक नकदी प्रवाह को स्वीकार कर सकता है।
साथ ही, भारी मात्रा में पूंजी जुटाने की क्षमता स्थायी लाभप्रदता प्रदर्शित नहीं करती है। निवेशक फंडिंग केवल उस बिंदु को स्थगित करती है जिस पर राजस्व को कवर करना शुरू करना चाहिए:
अनुमान लागत + साझेदारों के शेयर + अनुसंधान और प्रशिक्षण + कर्मचारी मुआवजा + बुनियादी ढांचा + अन्य लागत
सबसे बड़ा जोखिम वह स्थिति है जिसमें प्रशिक्षण और सेवा लागत की तुलना में मॉडल की कीमतें तेजी से गिरती हैं। ओपनएआई, Anthropic, गूगल, मेटा, एक्सएआई और ओपन-मॉडल प्रदाताओं के बीच प्रतिस्पर्धा कीमतों पर नीचे की ओर दबाव डाल सकती है। ऐसे माहौल में, तीव्र उपयोगकर्ता वृद्धि आवश्यक रूप से आनुपातिक मार्जिन वृद्धि में परिवर्तित नहीं होती है।
इसके विपरीत, प्रोग्रामिंग, दस्तावेज़ विश्लेषण, ग्राहक सेवा और प्रशासनिक प्रक्रियाओं के बढ़ते स्वचालन से साधारण चैटबॉट इंटरैक्शन की तुलना में कहीं अधिक मूल्यवान राजस्व उत्पन्न हो सकता है। आर्थिक रूप से, इसलिए कुंजी केवल टोकन वॉल्यूम नहीं होगी, बल्कि एक विशिष्ट व्यावसायिक समस्या को हल करने के लिए शुल्क लेने की क्षमता होगी।
9. अनुसंधान सीमाएँ
प्रमुख सीमा दोनों कंपनियों के लिए सुसंगत आधार पर तैयार किए गए पूर्ण, सार्वजनिक रूप से उपलब्ध वित्तीय विवरणों की अनुपस्थिति है। चार समस्याएँ आती हैं।
सबसे पहले, कुछ आंकड़े मीडिया द्वारा वर्णित आंतरिक दस्तावेजों से आते हैं। दूसरा, ऐतिहासिक परिणामों की तुलना कभी-कभी भविष्य के पूर्वानुमानों से की जाती है। तीसरा, कंपनियों के बीच राजस्व परिभाषाएँ भिन्न होती हैं। चौथा, समायोजित परिणाम आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण वस्तुओं जैसे स्टॉक-आधारित मुआवजे या वितरण भागीदारों के शेयरों को बाहर कर सकते हैं। रॉयटर्स
इसलिए उपलब्ध सामग्री दोनों कंपनियों के लिए पूरी तरह से तुलनीय EBITDA, EBIT, शुद्ध-आय या फ्री-कैश-फ्लो मार्जिन की गणना करने की अनुमति नहीं देती है।
10. निष्कर्ष
OpenAI असाधारण रूप से बड़ी पूंजी आवश्यकताओं वाली कंपनी बनी हुई है। 2026 की पहली तिमाही से संबंधित नवीनतम रिपोर्ट राजस्व में $5.7 बिलियन के मुकाबले $3.7 बिलियन नकद व्यय का संकेत देती है, लेकिन रॉयटर्स ने स्वतंत्र रूप से उन आंकड़ों की पुष्टि नहीं की है। नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह में $278 बिलियन के बहुवर्षीय पूर्वानुमान से पता चलता है कि प्रबंधन को उम्मीद है कि आक्रामक बुनियादी ढाँचा वित्तपोषण कम से कम दशक के अंत तक जारी रहेगा। रॉयटर्स
Anthropic को भी बहुत अधिक लागत का सामना करना पड़ा, जो कि 2024 में लगभग $5.6 बिलियन के नकद खर्च में परिलक्षित हुआ। हालाँकि, 2026 आंकड़े सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ में संक्रमण का सुझाव देते हैं। यह निरंतर शुद्ध लाभ के बराबर नहीं है: इस उपाय में अन्य मदों के अलावा स्टॉक-आधारित मुआवजे को शामिल नहीं किया गया है, और भागीदारों के शेयरों का उपचार ओपनएआई के दृष्टिकोण से भिन्न है। रॉयटर्स
उपलब्ध साक्ष्य तीन मुख्य निष्कर्षों का समर्थन करते हैं:
ओपनएआई ने अधिक पूंजी आवश्यकताओं की सूचना दी है, विशेष रूप से 2030 के माध्यम से।
Anthropic तेजी से परिचालन लाभप्रदता के करीब पहुंच रहा है, लेकिन केवल समायोजित उपायों के आधार पर।
विश्वसनीय रूप से यह निर्धारित करने के लिए वर्तमान में अपर्याप्त सार्वजनिक जानकारी है कि कौन सी कंपनी बेहतर असमायोजित शुद्ध आय या मुक्त नकदी प्रवाह प्राप्त करती है।
दोनों कंपनियों के घाटे को कंप्यूटिंग क्षमता को नियंत्रित करने की व्यापक दौड़ के हिस्से के रूप में समझा जाना चाहिए। इस मॉडल में, गणना केवल एक वर्तमान व्यय नहीं बल्कि एक रणनीतिक उत्पादक संसाधन बन रही है। ओपनएआई और Anthropic का अंतिम आर्थिक मूल्य इस बात पर निर्भर करेगा कि आज सुरक्षित बुनियादी ढांचे द्वारा उत्पन्न राजस्व वित्तपोषण, रखरखाव और लगातार उन्नयन की भविष्य की लागत से अधिक है या नहीं।
ग्रंथ सूची
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प्रकाशन के समय पोस्ट लेखक के व्यक्तिगत विचारों को दर्शाते हैं। वे निवेश अनुशंसाएँ नहीं हैं.
बाज़ार विश्लेषण
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ओपनएआई और Anthropic के नुकसान: फ्रंटियर-मॉडल रेस का अर्थशास्त्र और वित्तीय डेटा की तुलना करने की चुनौती
23 सितंबर 2026 तक का डेटा। मीडिया-रिपोर्ट किए गए आंकड़े, ऐतिहासिक परिणाम और पूर्वानुमान पूरे पाठ में अलग-अलग हैं।
सारांश यह लेख सीमांत कृत्रिम बुद्धिमत्ता मॉडल विकसित करने वाली दो प्रमुख निजी कंपनियों: ओपनएआई और Anthropic में परिचालन घाटे, नकदी की खपत और भविष्य की बुनियादी ढांचे की प्रतिबद्धताओं की जांच करता है। विश्लेषण से पता चलता है कि प्रत्येक कंपनी के "नुकसान" को परिभाषित करने वाला कोई एकल, पूरी तरह से तुलनीय और सार्वजनिक रूप से सत्यापित आंकड़ा नहीं है। उपलब्ध स्रोत विभिन्न उपायों का उपयोग करते हैं: परिचालन हानि, शुद्ध हानि, नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह, नकद व्यय और समायोजित परिचालन लाभ।
सूचना द्वारा वर्णित शेयरधारक दस्तावेजों के अनुसार, OpenAI ने कथित तौर पर 2026 की पहली तिमाही में $5.7 बिलियन का राजस्व उत्पन्न करते हुए $3.7 बिलियन नकद जला दिया। रॉयटर्स ने कहा कि वह स्वतंत्र रूप से इन आंकड़ों की पुष्टि नहीं कर सका। फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा रिपोर्ट किया गया पूर्वानुमान और भी बड़े पैमाने पर प्रस्तुत करता है: OpenAI कथित तौर पर 2026-2030 में $278 बिलियन के संचयी नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह की उम्मीद करता है। हालाँकि, यह एक पूर्वानुमान है, पहले से ही हुआ नुकसान नहीं है। रॉयटर्स
Anthropic के लिए, मीडिया स्रोत 2024 में लगभग $5.6 बिलियन की नकदी जलने और 2025 में $3 बिलियन की नियोजित कमी का संकेत देते हैं। 2026 में, Anthropic कथित तौर पर अपने पहले सकारात्मक समायोजित परिचालन परिणाम तक पहुंच रहा था। इसका मतलब स्वचालित रूप से सकारात्मक शुद्ध आय या सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह नहीं है। रॉयटर्स
कीवर्ड: ओपनएआई, Anthropic, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, कैश बर्न, ऑपरेटिंग लॉस, फ्री कैश फ्लो, कंप्यूट, फ्रंटियर मॉडल।
1. परिचय
जेनेरिक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के विकास ने असाधारण रूप से तेज राजस्व वृद्धि वाली कंपनियों का निर्माण किया है, लेकिन डेटा सेंटर, प्रोसेसर, ऊर्जा, ट्रांसमिशन नेटवर्क, क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर और अत्यधिक कुशल कर्मचारियों में निवेश की अभूतपूर्व आवश्यकता भी है। ओपनएआई और Anthropic इस दौड़ में अग्रणी प्रतिभागियों में से हैं।
पारंपरिक सूचीबद्ध कंपनियों का विश्लेषण करने की तुलना में उनकी वित्तीय स्थिति का आकलन करना अधिक कठिन है। दोनों निजी व्यवसाय बने हुए हैं और यूएस-सूचीबद्ध कंपनियों की वार्षिक रिपोर्ट की तुलना में समेकित वित्तीय विवरणों का पूर्ण, मानकीकृत सेट सार्वजनिक रूप से जारी नहीं करते हैं। इसलिए उनके नुकसान के बारे में अधिकांश जानकारी निवेशक दस्तावेजों, शेयरधारक प्रस्तुतियों, मीडिया द्वारा प्राप्त सामग्री या प्रबंधन द्वारा बयानों से मिलती है।
कई मामलों में, रॉयटर्स ने स्पष्ट रूप से कहा कि वह स्वतंत्र रूप से द इंफॉर्मेशन या फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्रकाशित आंकड़ों की स्वतंत्र रूप से पुष्टि नहीं कर सकता है। इसलिए एक पद्धतिगत रूप से सही सूत्रीकरण यह नहीं है कि "ओपनएआई ने निश्चित रूप से एक विशेष राशि खो दी है", लेकिन "एक विशेष आउटलेट द्वारा वर्णित दस्तावेजों के अनुसार, कंपनी ने कथित तौर पर एक विशेष परिणाम दर्ज किया है"। रॉयटर्स
2. अनुसंधान विधि और स्रोत पदानुक्रम
लेख दस्तावेजी विश्लेषण का उपयोग करता है। स्रोतों को तीन समूहों में बांटा गया है:
अहस्ताक्षरित सोशल-मीडिया पोस्ट, असत्यापित ऑनलाइन संकलन और आंकड़े जिनके लिए मूल स्रोत स्थापित नहीं किया जा सका, उन्हें विश्लेषण से बाहर रखा गया।
3. "नुकसान" एक एकल अवधारणा नहीं है
ओपनएआई और Anthropic की चर्चाएं अक्सर कई अलग-अलग वित्तीय उपायों को मिलाती हैं।
परिचालन हानि तब उत्पन्न होती है जब किसी कंपनी के मुख्य व्यवसाय की लागत उसके राजस्व से अधिक हो जाती है। इन लागतों में बुनियादी ढाँचा, अनुसंधान और विकास, कर्मचारी मुआवजा, बिक्री और प्रशासन शामिल हैं।
शुद्ध हानि में गैर-परिचालन वस्तुएं भी शामिल होती हैं, जैसे वित्तपोषण लागत, इक्विटी उपकरणों के मूल्य में परिवर्तन, कर या एकमुश्त पुनर्गठन प्रभाव। इसलिए यह परिचालन हानि से काफी अधिक या कम हो सकता है।
कैश बर्न किसी कंपनी के फंडिंग संचालन और निवेश से जुड़े नकदी संसाधनों में कमी को दर्शाता है। यह लेखांकन हानि के समान नहीं है।
नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह का अर्थ है कि व्यवसाय द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह उसके निवेशों के वित्तपोषण के लिए अपर्याप्त है। एआई प्रयोगशालाओं के लिए, चल रही कंप्यूटिंग लागत और डेटा-सेंटर क्षमता के लिए बहुवर्षीय समझौते दोनों महत्वपूर्ण हो सकते हैं।
समायोजित परिचालन लाभ में स्टॉक-आधारित मुआवजे जैसे कुछ खर्च शामिल नहीं हो सकते हैं। इसलिए एक सकारात्मक समायोजित परिचालन परिणाम सकारात्मक शुद्ध आय के बराबर नहीं है।
एक अन्य मुद्दा रन-रेट राजस्व का उपयोग है। यह पूरे बारह महीनों में अर्जित राजस्व को मापने के बजाय बिक्री की नवीनतम गति को बढ़ाता है। Anthropic ने पिछले 28 दिनों की खपत-आधारित बिक्री को 13 और मासिक सदस्यता राजस्व को 12 से गुणा करके इस मीट्रिक को परिभाषित किया। रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ के अनुसार, शुरुआत से लेकर 2025 के अंत तक Anthropic का GAAP राजस्व $5 बिलियन से अधिक हो गया, जबकि इसकी रिपोर्ट की गई रन-रेट फरवरी 2026 में पहले ही $19 बिलियन तक पहुंच गई थी। दोनों आंकड़े सच हो सकते हैं, लेकिन वे पूरी तरह से अलग चीजों को मापते हैं। रॉयटर्स
4. ओपनएआई - बहुत अधिक पूंजी खपत के साथ राजस्व वृद्धि
4.1। पहली तिमाही के 2026 आंकड़े
सूचना द्वारा वर्णित शेयरधारक दस्तावेजों के अनुसार, OpenAI कथित तौर पर:
रॉयटर्स ने यह जानकारी 16 जून 2026 पर प्रकाशित की, जबकि यह नोट किया कि वह स्वतंत्र रूप से रिपोर्ट की पुष्टि नहीं कर सका। रॉयटर्स
नकद व्यय और राजस्व का अनुपात लगभग था:
(3.7 ÷ 5.7) × 100% ≈ 64.9%
इस प्रकार रिपोर्ट की गई नकदी बर्बादी तिमाही राजस्व के प्रत्येक डॉलर के लिए लगभग 65 सेंट के अनुरूप है। इस अनुपात की व्याख्या ऑपरेटिंग मार्जिन के रूप में नहीं की जानी चाहिए: कैश बर्न में निवेश, पहले की प्रतिबद्धताओं से उत्पन्न भुगतान और कार्यशील पूंजी में परिवर्तन शामिल हो सकते हैं।
4.2। 2025 के लिए गैर-सार्वजनिक आंकड़े
जून 2026 में, फॉर्च्यून ने पत्रकार एड ज़िट्रॉन और फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा प्राप्त ओपनएआई वित्तीय विवरणों की प्रतियों का वर्णन किया। इन सामग्रियों के अनुसार, कंपनी का 2025 राजस्व कथित तौर पर लगभग $13.07 बिलियन था, लागत और व्यय $34 बिलियन थे, और परिचालन घाटा लगभग $20.92 बिलियन था। Fortune
ये आंकड़े महत्वपूर्ण हैं, लेकिन इन्हें किसी सूचीबद्ध कंपनी की रिपोर्ट के समान आधार पर उपलब्ध सार्वजनिक रूप से पुष्टि किए गए, ऑडिट किए गए परिणाम के रूप में प्रस्तुत नहीं किया जाना चाहिए। वे मीडिया द्वारा प्राप्त दस्तावेजों की प्रतियों से आते हैं। इस लेख में, वे निर्विवाद सार्वजनिक वित्तीय विवरण के बजाय सहायक सामग्री के रूप में कार्य करते हैं।
यदि आंकड़े सटीक हैं, तो परिचालन हानि लगभग 160% राजस्व के अनुरूप होगी, और कुल लागत लगभग 2.6 गुना बिक्री होगी। यह पैमाना बताता है कि तीव्र राजस्व वृद्धि अभी तक अनुसंधान, बुनियादी ढांचे, मॉडल-सेवा, वितरण और संगठनात्मक विस्तार लागत को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं थी।
4.3। 2030 के माध्यम से पूर्वानुमान
ओपनएआई की भविष्य की फंडिंग जरूरतों से संबंधित सबसे महत्वपूर्ण आंकड़ा फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा कथित तौर पर समीक्षा की गई कंपनी प्रस्तुति से आता है। रॉयटर्स के अनुसार, OpenAI का पूर्वानुमान:
ये सभी आंकड़े आंतरिक प्रस्तुति के पूर्वानुमान हैं, वास्तविक परिणाम नहीं। रॉयटर्स द्वारा रिपोर्ट प्रकाशित करने से पहले ओपनएआई ने रिपोर्ट पर सीधे तौर पर कोई टिप्पणी नहीं की थी। रॉयटर्स
योजना का अर्थ यह होगा कि, बहुत तेज़ बिक्री वृद्धि के साथ भी, कंपनी नकारात्मक नकदी प्रवाह की बहुवर्षीय अवधि की आशा करती है। इस संबंध में, ओपनएआई की रणनीति बुनियादी ढांचे के विकास से मिलती-जुलती है: कंपनी कंप्यूटिंग क्षमता को पहले से सुरक्षित कर लेती है, इससे पहले कि उन परिसंपत्तियों से उत्पन्न राजस्व उनकी लागत को पूरी तरह से कवर कर लेता है।
4.4। घाटे का वित्तपोषण
31 मार्च 2026 पर, OpenAI ने आधिकारिक तौर पर घोषणा की कि उसने $852 बिलियन के पोस्ट-मनी मूल्यांकन पर पूंजी में $122 बिलियन जुटाए हैं। कंपनी ने यह भी कहा कि वह मासिक राजस्व में लगभग $2 बिलियन उत्पन्न कर रही थी। यह जानकारी सीधे व्यवसाय से आती है, लेकिन यह लाभप्रदता की पुष्टि नहीं करती है। OpenAI
निवेशकों से जुटाई गई पूंजी न तो बिक्री राजस्व है और न ही लाभ। यह नकारात्मक नकदी प्रवाह को कवर करने, अनुसंधान को निधि देने और कंप्यूटिंग क्षमता की भविष्य की आपूर्ति के लिए समझौते में प्रवेश करने में मदद करता है।
5. Anthropic - उच्च नकदी व्यय से लेकर रिपोर्ट की गई समायोजित लाभप्रदता तक
5.1। 2024–2025 में नकद खपत
फरवरी 2025 में, रॉयटर्स ने द इंफॉर्मेशन का हवाला देते हुए बताया कि Anthropic:
Anthropic ने उस समय टिप्पणी के लिए रॉयटर्स के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। महत्वपूर्ण रूप से, $3 बिलियन का आंकड़ा 2025 के लिए एक पूर्वानुमान था, न कि बाद में पुष्टि किया गया वार्षिक परिणाम। रॉयटर्स
इसलिए यह लिखना अनुचित है कि "Anthropic को 2025 में $3 बिलियन का नुकसान हुआ"। सही सूत्रीकरण यह है कि, फरवरी 2025 में, कंपनी ने कथित तौर पर पूरे वर्ष के लिए लगभग $3 बिलियन नकद जलने का अनुमान लगाया था।
5.2। सबसे पहले सकारात्मक परिचालन परिणाम की सूचना दी गई
मई 2026 में, रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ ने बताया कि Anthropic ने पहली तिमाही में $4.8 बिलियन का राजस्व अर्जित किया और दूसरी तिमाही में $10.9 बिलियन की उम्मीद की। कंपनी ने कथित तौर पर उस अवधि के लिए समायोजित परिचालन लाभ में $559 मिलियन का अनुमान लगाया है, जो इस उपाय के तहत इसे पहली लाभदायक तिमाही बना देगा। रॉयटर्स
अनुमानित समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन लगभग था:
(0.559 ÷ 10.9) × 100% ≈ 5.1%
रॉयटर्स के अनुसार, इस उपाय में नए मॉडलों के प्रशिक्षण की पूरी लागत शामिल है लेकिन स्टॉक-आधारित मुआवजे को शामिल नहीं किया गया है। इसलिए यह असमायोजित परिचालन लाभ या शुद्ध आय के बराबर नहीं था। रॉयटर्स
सितंबर 2026 में, फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि Anthropic ने कथित तौर पर शेयरधारकों को लगातार दूसरी तिमाही के लिए सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ का पूर्वानुमान दिया था। रॉयटर्स ने फिर से नोट किया कि वह जानकारी को स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं कर सका, और Anthropic ने प्रकाशन से पहले कोई प्रतिक्रिया नहीं दी। रॉयटर्स
ये परिणाम Anthropic के परिचालन अर्थशास्त्र में उल्लेखनीय सुधार का सुझाव देते हैं, लेकिन वे अभी तक यह प्रदर्शित नहीं करते हैं कि कंपनी ने हासिल किया है:
5.3। समायोजन के बिना Anthropic और ओपनएआई की तुलना क्यों नहीं की जा सकती
रॉयटर्स ब्रेकिंगव्यूज़ ने नोट किया कि Anthropic का राजस्व वितरण भागीदारों के बकाया हिस्से से कम नहीं हुआ था। इसके विपरीत, OpenAI ने कथित तौर पर Microsoft के हिस्से में कटौती के बाद राजस्व प्रस्तुत किया। नतीजतन, Anthropic द्वारा रिपोर्ट किया गया $1 राजस्व जरूरी नहीं कि OpenAI द्वारा रिपोर्ट किए गए $1 के अनुरूप हो। रॉयटर्स
लागत पक्ष पर भी ऐसी ही समस्या उत्पन्न होती है। Anthropic के समायोजित परिचालन परिणाम में स्टॉक-आधारित मुआवज़ा शामिल नहीं है। तेजी से विस्तार करने वाली प्रौद्योगिकी कंपनी के लिए, ऐसा मुआवजा आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है, भले ही इससे तत्काल नकदी बहिर्वाह न हो।
इसलिए उपलब्ध आंकड़े इस जिम्मेदार निष्कर्ष का समर्थन नहीं करते हैं कि Anthropic ओपनएआई की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक लाभदायक है। कोई केवल यह कह सकता है कि Anthropic ने सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ के लिए एक तेज़ मार्ग की सूचना दी।
5.4। Anthropic की वित्तपोषण और बुनियादी ढांचे की प्रतिबद्धताएं
फरवरी 2026 में, Anthropic ने आधिकारिक तौर पर $380 बिलियन के पोस्ट-मनी वैल्यूएशन पर $30 बिलियन फंडिंग राउंड की घोषणा की। उस समय इसने $14 बिलियन का रन-रेट राजस्व दर्ज किया था। Anthropic
अप्रैल में 2026, Anthropic ने अमेज़ॅन के साथ एक समझौते की घोषणा की जिसमें दस वर्षों में AWS प्रौद्योगिकियों पर $100 बिलियन से अधिक खर्च करने और 5 GW तक कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित करने की प्रतिबद्धता शामिल थी। अमेज़ॅन ने इसके साथ ही $5 बिलियन का निवेश करने की प्रतिबद्धता जताई, साथ ही अपने पहले के $8 बिलियन के शीर्ष पर एक और $20 बिलियन का निवेश करने की संभावना के साथ। Anthropic
$100 बिलियन Anthropic का वर्तमान नुकसान नहीं है। यह भविष्य में तय की जाने वाली एक बहुवर्षीय संविदात्मक प्रतिबद्धता है। फिर भी यह दर्शाता है कि सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ की रिपोर्ट करने वाली कंपनी को भी भविष्य के बुनियादी ढांचे के लिए भारी मात्रा में पूंजी सुरक्षित करनी होगी।
6. उपलब्ध आंकड़ों का सारांश
तालिका से पता चलता है कि उपलब्ध आंकड़े एक सुसंगत तुलनात्मक श्रृंखला नहीं बनाते हैं। कुछ प्रविष्टियाँ ऐतिहासिक परिणाम दर्शाती हैं, अन्य पूर्वानुमान, जबकि राजस्व और लाभप्रदता की परिभाषाएँ भी भिन्न होती हैं।
7. घाटे के मुख्य चालक
7.1। फ्रंटियर-मॉडल प्रशिक्षण लागत
बेन कॉटियर और सह-लेखकों के शोध से पता चलता है कि सबसे अधिक गणना-गहन फ्रंटियर मॉडल की परिशोधित प्रशिक्षण लागत 2016 से प्रति वर्ष औसतन लगभग 2.4 गुना बढ़ गई है। लेखकों का अनुमान है कि कंप्यूटिंग हार्डवेयर का अध्ययन की गई परियोजनाओं में मॉडल विकास लागत का लगभग 47-64% था, जबकि अनुसंधान और विकास स्टाफ - इक्विटी मुआवजे सहित - लगभग 29-49% का था। ऊर्जा स्वयं बहुत छोटे हिस्से का प्रतिनिधित्व करती है, आमतौर पर 2-6%। arXiv
अध्ययन ओपनएआई या Anthropic के वास्तविक खाते प्रस्तुत नहीं करता है। यह हार्डवेयर, ऊर्जा, क्लाउड और स्टाफिंग डेटा पर आधारित एक लागत मॉडल है। इसका महत्व यह दिखाने में निहित है कि प्रशिक्षण लागत बिजली खरीद से कहीं अधिक है। सबसे महत्वपूर्ण श्रेणियां हैं प्रोसेसर, सर्वर, नेटवर्क, बुनियादी ढांचे का मूल्यह्रास और उच्च भुगतान वाली अनुसंधान टीमों का काम।
7.2। उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करने की लागत
प्रशिक्षण पूरा होने के बाद, एक मॉडल प्रत्येक उपयोगकर्ता क्वेरी के लिए लागत वहन करना जारी रखता है। इस अनुमान लागत में प्रोसेसर, मेमोरी, नेटवर्क, डेटा सेंटर और ऊर्जा शामिल हैं।
स्टैनफोर्ड एआई इंडेक्स ने बताया कि नवंबर 2022 और अक्टूबर 2024 के बीच लगभग GPT-3.5-स्तर के प्रदर्शन को प्राप्त करने वाले सिस्टम की अनुमानित लागत 280-गुना से अधिक गिर गई। हार्डवेयर लागत में प्रति वर्ष औसतन लगभग 30% की गिरावट आई, जबकि ऊर्जा दक्षता में सालाना लगभग 40% का सुधार हुआ। स्टैनफोर्ड HAI
कम इकाई लागत आवश्यक रूप से कम कुल व्यय उत्पन्न नहीं करती है। यदि उपयोगकर्ता संख्या, प्रतिक्रिया की लंबाई, एजेंट का उपयोग और अधिक उन्नत मॉडल की मांग हार्डवेयर दक्षता की तुलना में तेजी से बढ़ती है, तो कुल अनुमान बिल में वृद्धि जारी रह सकती है।
7.3। कंप्यूटिंग क्षमता की दौड़
एआई प्रयोगशालाएं वर्षों पहले कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित कर लेती हैं। यह उन्नत त्वरक, ट्रांसफार्मर, ग्रिड कनेक्शन, शीतलन प्रणाली और उपयुक्त रूप से सुसज्जित डेटा केंद्रों की सीमित उपलब्धता को दर्शाता है।
2030 के अंत तक OpenAI का $856 बिलियन का अनुमानित बुनियादी ढांचा व्यय और दस वर्षों में AWS प्रौद्योगिकियों पर $100 बिलियन से अधिक खर्च करने की Anthropic की प्रतिबद्धता से पता चलता है कि फ्रंटियर-मॉडल विकास अकेले सॉफ्टवेयर विकास के बजाय एक बुनियादी ढांचे के व्यवसाय जैसा दिखने लगा है। रॉयटर्स
7.4। अनुसंधान लागत और तेजी से मॉडल अप्रचलन
एक नए मॉडल के लिए महीनों के शोध, प्रयोग और सुरक्षा परीक्षण की आवश्यकता हो सकती है। जब प्रतिस्पर्धी अपनी अगली पीढ़ी के मॉडल पेश करेंगे तो इसका तकनीकी लाभ तेजी से कम हो सकता है।
इससे अनुसंधान और विकास व्यय का त्वरित आर्थिक मूल्यह्रास होता है। एक मॉडल तकनीकी रूप से कार्यात्मक रह सकता है लेकिन इसके लिए कीमत में कमी या नई प्रणाली द्वारा प्रतिस्थापन की आवश्यकता होती है। यह जोखिम आगे प्रशिक्षण लागत वहन करने का दबाव बढ़ाता है।
8. चर्चा: क्या नुकसान कमजोरी का संकेत है?
बड़े घाटे का स्वचालित रूप से यह मतलब नहीं है कि किसी कंपनी का व्यवसाय मॉडल अप्रभावी है। तेजी से विस्तार के दौरान, कोई व्यवसाय ग्राहकों को प्राप्त करने, प्रौद्योगिकी विकसित करने और भविष्य के बुनियादी ढांचे को सुरक्षित करने के लिए जानबूझकर नकारात्मक नकदी प्रवाह को स्वीकार कर सकता है।
साथ ही, भारी मात्रा में पूंजी जुटाने की क्षमता स्थायी लाभप्रदता प्रदर्शित नहीं करती है। निवेशक फंडिंग केवल उस बिंदु को स्थगित करती है जिस पर राजस्व को कवर करना शुरू करना चाहिए:
अनुमान लागत + साझेदारों के शेयर + अनुसंधान और प्रशिक्षण + कर्मचारी मुआवजा + बुनियादी ढांचा + अन्य लागत
सबसे बड़ा जोखिम वह स्थिति है जिसमें प्रशिक्षण और सेवा लागत की तुलना में मॉडल की कीमतें तेजी से गिरती हैं। ओपनएआई, Anthropic, गूगल, मेटा, एक्सएआई और ओपन-मॉडल प्रदाताओं के बीच प्रतिस्पर्धा कीमतों पर नीचे की ओर दबाव डाल सकती है। ऐसे माहौल में, तीव्र उपयोगकर्ता वृद्धि आवश्यक रूप से आनुपातिक मार्जिन वृद्धि में परिवर्तित नहीं होती है।
इसके विपरीत, प्रोग्रामिंग, दस्तावेज़ विश्लेषण, ग्राहक सेवा और प्रशासनिक प्रक्रियाओं के बढ़ते स्वचालन से साधारण चैटबॉट इंटरैक्शन की तुलना में कहीं अधिक मूल्यवान राजस्व उत्पन्न हो सकता है। आर्थिक रूप से, इसलिए कुंजी केवल टोकन वॉल्यूम नहीं होगी, बल्कि एक विशिष्ट व्यावसायिक समस्या को हल करने के लिए शुल्क लेने की क्षमता होगी।
9. अनुसंधान सीमाएँ
प्रमुख सीमा दोनों कंपनियों के लिए सुसंगत आधार पर तैयार किए गए पूर्ण, सार्वजनिक रूप से उपलब्ध वित्तीय विवरणों की अनुपस्थिति है। चार समस्याएँ आती हैं।
सबसे पहले, कुछ आंकड़े मीडिया द्वारा वर्णित आंतरिक दस्तावेजों से आते हैं। दूसरा, ऐतिहासिक परिणामों की तुलना कभी-कभी भविष्य के पूर्वानुमानों से की जाती है। तीसरा, कंपनियों के बीच राजस्व परिभाषाएँ भिन्न होती हैं। चौथा, समायोजित परिणाम आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण वस्तुओं जैसे स्टॉक-आधारित मुआवजे या वितरण भागीदारों के शेयरों को बाहर कर सकते हैं। रॉयटर्स
इसलिए उपलब्ध सामग्री दोनों कंपनियों के लिए पूरी तरह से तुलनीय EBITDA, EBIT, शुद्ध-आय या फ्री-कैश-फ्लो मार्जिन की गणना करने की अनुमति नहीं देती है।
10. निष्कर्ष
OpenAI असाधारण रूप से बड़ी पूंजी आवश्यकताओं वाली कंपनी बनी हुई है। 2026 की पहली तिमाही से संबंधित नवीनतम रिपोर्ट राजस्व में $5.7 बिलियन के मुकाबले $3.7 बिलियन नकद व्यय का संकेत देती है, लेकिन रॉयटर्स ने स्वतंत्र रूप से उन आंकड़ों की पुष्टि नहीं की है। नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह में $278 बिलियन के बहुवर्षीय पूर्वानुमान से पता चलता है कि प्रबंधन को उम्मीद है कि आक्रामक बुनियादी ढाँचा वित्तपोषण कम से कम दशक के अंत तक जारी रहेगा। रॉयटर्स
Anthropic को भी बहुत अधिक लागत का सामना करना पड़ा, जो कि 2024 में लगभग $5.6 बिलियन के नकद खर्च में परिलक्षित हुआ। हालाँकि, 2026 आंकड़े सकारात्मक समायोजित परिचालन लाभ में संक्रमण का सुझाव देते हैं। यह निरंतर शुद्ध लाभ के बराबर नहीं है: इस उपाय में अन्य मदों के अलावा स्टॉक-आधारित मुआवजे को शामिल नहीं किया गया है, और भागीदारों के शेयरों का उपचार ओपनएआई के दृष्टिकोण से भिन्न है। रॉयटर्स
उपलब्ध साक्ष्य तीन मुख्य निष्कर्षों का समर्थन करते हैं:
दोनों कंपनियों के घाटे को कंप्यूटिंग क्षमता को नियंत्रित करने की व्यापक दौड़ के हिस्से के रूप में समझा जाना चाहिए। इस मॉडल में, गणना केवल एक वर्तमान व्यय नहीं बल्कि एक रणनीतिक उत्पादक संसाधन बन रही है। ओपनएआई और Anthropic का अंतिम आर्थिक मूल्य इस बात पर निर्भर करेगा कि आज सुरक्षित बुनियादी ढांचे द्वारा उत्पन्न राजस्व वित्तपोषण, रखरखाव और लगातार उन्नयन की भविष्य की लागत से अधिक है या नहीं।
ग्रंथ सूची
प्रकाशन के समय पोस्ट लेखक के व्यक्तिगत विचारों को दर्शाते हैं। वे निवेश अनुशंसाएँ नहीं हैं.