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OpenAI और Anthropic: अपने विशाल निवेशों को उचित ठहराने के लिए कितना मुनाफ़ा चाहिए?
जानकारी 19 अक्टूबर 2026 तक की है। वित्तपोषण दौरों के पुष्ट मूल्यांकनों पर आधारित लेखक की गणनाएँ; यह एक परिदृश्य है, आय का पूर्वानुमान नहीं।
OpenAI और Anthropic को कृत्रिम बुद्धिमत्ता की तेज़ी को हर साल लगातार मिलने वाले दसियों अरब डॉलर के मुनाफ़े में बदलना होगा। उनके मूल्यांकन को देखते हुए, केवल लाभ में आना शुरुआत भर होगा।
आधार हैं वित्तपोषण के बाद के पुष्ट मूल्यांकन: 31 मार्च 2026 को OpenAI के लिए 852 अरब अमेरिकी डॉलर और 28 मई को Anthropic के लिए 965 अरब अमेरिकी डॉलर। ये नई पूँजी समेत कंपनियों की इक्विटी के मूल्य हैं, बुनियादी ढाँचे पर पहले ही खर्च की गई राशि या मौजूदा शेयर बाज़ार भाव नहीं।
कितना मुनाफ़ा, और कितनी जल्दी?
मान लें कि निवेशक को सालाना 10% प्रतिफल चाहिए और वह अपनी हिस्सेदारी तब बेचता है जब कंपनी का मूल्यांकन वार्षिक शुद्ध मुनाफ़े के 25 गुना हो। हम मानते हैं कि निवेशकों को बीच में कोई भुगतान नहीं होता और नई हिस्सेदारी जारी होने से उनका हिस्सा कम नहीं होता। आवश्यक वार्षिक मुनाफ़ा निवेश से निकलने की तारीख पर निर्भर करता है:
गणना: मुनाफ़ा = मूल्यांकन × 1.10ⁿ ÷ 25, जहाँ n आज से वर्षों की संख्या है। हर अतिरिक्त पाँच साल के इंतज़ार से यह सीमा लगभग 61% बढ़ती है। 25% शुद्ध लाभ मार्जिन मानने पर, 2031 के इन आँकड़ों के लिए OpenAI को लगभग 220 अरब अमेरिकी डॉलर और Anthropic को 249 अरब अमेरिकी डॉलर का वार्षिक राजस्व चाहिए होगा।
निवेश से नकदी पैदा होनी चाहिए
लागत बहुत बड़ी है। FT के हवाले से Reuters ने बताया कि OpenAI ने 2026–2030 के दौरान 278 अरब अमेरिकी डॉलर की शुद्ध नकदी खपत का अनुमान लगाया था। Reuters ने Anthropic की क्लाउड सेवाओं, कंप्यूटिंग और बुनियादी ढाँचे के लिए एक दशक में कम-से-कम 518 अरब अमेरिकी डॉलर की प्रतिबद्धताओं की भी जानकारी दी। ये अलग माप हैं: अनुमानित नकदी खपत और भविष्य की प्रतिबद्धताएँ; इनमें से किसी को भी मूल्यांकन में जोड़ना उचित नहीं है। रिपोर्ट के अनुसार, Anthropic 2026 की तीसरी तिमाही में समायोजित आधार पर मुनाफ़े में आ चुकी थी; इससे स्थायी शुद्ध मुनाफ़ा या मुक्त नकदी प्रवाह साबित नहीं होता।
इन मान्यताओं के तहत, 2031 तक क्रमशः लगभग 55 अरब और 62 अरब अमेरिकी डॉलर का वार्षिक शुद्ध मुनाफ़ा चाहिए होगा। यह मूल्यांकन का एक परिदृश्य है, पूर्ण DCF या डेटा केंद्रों की लागत वसूलने की अवधि नहीं। वास्तविक प्रतिफल भविष्य के मार्जिन, निवेश और वित्तपोषण पर निर्भर करेगा; नए शेयर जारी होने से मौजूदा निवेशक को मिलने वाले लाभ में उसकी हिस्सेदारी घट सकती है। इसलिए बढ़ती उपयोगकर्ता संख्या को मॉडलों, बुनियादी ढाँचे और निरंतर विकास की लागत चुकाने के बाद नकदी पैदा करनी होगी।
स्रोत
प्रकाशन के समय पोस्ट लेखक के व्यक्तिगत विचारों को दर्शाते हैं। वे निवेश अनुशंसाएँ नहीं हैं.