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Commenti sui mercati
Il mio punto di vista sui mercati, sull'economia e sugli eventi rilevanti per gli investitori.
A chi ha, sarà dato: l’effetto Matteo e l’economia a forma di K
Commento del 14 ottobre 2026. I dati empirici riguardano gli Stati Uniti e le indagini SCF del 2022 e del 2025; i valori del patrimonio sono corretti per l’inflazione. L’applicazione della citazione all’economia e le conclusioni finali sono interpretazioni dell’autore.
«Perché a chi ha sarà dato, e avrà in abbondanza; a chi invece non ha sarà tolto anche quello che ha». — Mt 13,12, Biblia Tysiąclecia.
1. La metafora evangelica dell’accumulo dei vantaggi
Nel contesto originale, Gesù spiega ai discepoli lo scopo delle parabole e la comprensione dell’insegnamento sul regno dei cieli. La lettura economica è un’analogia contemporanea. Una frase simile compare in Mt 25,29, nella parabola dei talenti; la citazione non è una giustificazione morale per sottrarre risorse ai poveri.
Nel 1968 il sociologo Robert K. Merton chiamò effetto Matteo il meccanismo attraverso il quale gli scienziati già affermati ricevono una quota sproporzionata del riconoscimento per i risultati raggiunti. Nell’analogia economica, il capitale, le conoscenze e i contatti già acquisiti possono facilitare l’accesso a nuove risorse. Chi possiede attività può reinvestirne i rendimenti, mentre chi non ha risparmi deve più spesso destinare le entrate correnti al sostentamento e al servizio del debito. Il vantaggio può accumularsi, pur senza garantire il successo.
Fonti: contesto di Mt 13, Mt 25, Merton, «The Matthew Effect in Science».
2. L’economia a forma di K
La K-shaped economy, o economia a forma di K, rappresenta percorsi divergenti: la situazione di alcuni gruppi migliora mentre quella di altri peggiora; in un uso meno rigoroso, indica anche ritmi di miglioramento molto diversi. L’aumento dei prezzi delle attività può favorirne i proprietari, mentre un costo della vita più elevato riduce la capacità di risparmio delle persone meno abbienti. È così che l’accumulo dei vantaggi può accentuarsi.
I ricercatori della Federal Reserve di New York hanno osservato che, dal 2023, il patrimonio reale è cresciuto maggiormente nei gruppi ad alto reddito, mentre quelli a basso reddito hanno subito un’inflazione più elevata per via della diversa composizione della spesa. Questo aiuta a spiegare le differenze nella crescita della spesa reale al dettaglio.
L’ultima indagine della Fed offre un esempio significativo dagli Stati Uniti: tra il 2022 e il 2025, il patrimonio netto mediano del 25% delle famiglie con meno patrimonio è sceso da 3800 a 1700 USD, mentre quello del 10% con più patrimonio è salito da circa 4,15 a 4,94 milioni di USD. Le cifre sono corrette per l’inflazione ed espresse in dollari del 2025. Si confrontano gruppi di famiglie in indagini successive, non l’evoluzione delle stesse famiglie.
Occorre però mantenere le proporzioni: secondo la Fed, la disuguaglianza patrimoniale complessiva è cambiata poco. Due mediane non dimostrano che ogni misura della disuguaglianza sia in aumento. Anche la Federal Reserve di Richmond sottolinea l’importanza del periodo e dell’indicatore: patrimonio, reddito e consumi possono restituire immagini diverse dell’economia.
Fonti: Federal Reserve di New York, maggio 2026, Fed, SCF 2022–2025, tabella 2, Federal Reserve di Richmond, luglio 2026.
3. Che cosa significa per gli investitori e la società?
La mia valutazione: un andamento favorevole della borsa può coesistere con le difficoltà di una parte dei clienti. Nell’analizzare un’azienda, è utile verificare a chi vende, da quali redditi dipende la domanda e se l’aumento dei prezzi limita l’accessibilità del prodotto.
L’accumulo dei vantaggi non è un destino inevitabile. L’istruzione, la concorrenza, la possibilità di risparmiare e l’accesso a finanziamenti a costi ragionevoli possono ampliare le opportunità di partecipare alla crescita. Leggo la citazione evangelica come uno spunto per riflettere sull’uso responsabile delle risorse, anche affinché lo sviluppo economico offra a più persone la possibilità di entrare nel ramo ascendente della K.
Gli articoli riflettono le opinioni personali dell’autore alla data di pubblicazione. Non costituiscono raccomandazioni d’investimento.