Pomóż rozwijać World Market Atlas — studencki projekt dla inwestorów indywidualnych. Każda kwota ma znaczenie.
WORLD MARKET ATLAS · AUTORSKIE WPISY
Komentarze rynkowe
Moje spojrzenie na rynki, gospodarkę i wydarzenia, które wpływają na inwestorów.
World Market AtlasPL
Wyższe stopy procentowe: czy banki znów skorzystają?
Stan na 9 października 2026 r. Stopy dotyczą wskazanych instrumentów banków centralnych; dane KNF obejmują styczeń–sierpień 2026 r. Ocena przyszłych korzyści jest interpretacją autora.
Banki mogą ponownie skorzystać z wyższych stóp, lecz nie wszystkie i nie automatycznie. Decyduje różnica między dochodem z kredytów i innych aktywów a kosztami depozytów oraz pozostałego finansowania.
Jak działa ten mechanizm?
Po podwyżce stóp oprocentowanie kredytów o zmiennej stopie może wzrosnąć przy najbliższej aktualizacji. Nowe kredyty i inwestycje również mogą przynosić wyższy dochód. Jeśli oprocentowanie depozytów rośnie wolniej, wynik odsetkowy — przychody odsetkowe minus koszty odsetek — może się poprawić. Szczególnie korzystają banki ze stabilnymi, nisko oprocentowanymi rachunkami klientów. [1, 6]
Nie dotyczy to jednak od razu całego bilansu: istniejące kredyty o stałym oprocentowaniu i obligacje o stałym kuponie zachowują swoje warunki. Znaczenie mają terminy przeszacowania oraz zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej. [1]
Co zmieniło się tym razem?
Sytuacja w październiku 2026 r. różni się między rynkami:
Bank centralny i instrument
Poziom
Ostatnia zmiana lub decyzja
Fed — przedział docelowy federal funds
3,75–4,00%
Podwyżka o 0,25 pkt proc., 16 września [2]
EBC — stopa depozytowa
2,50%
Wzrost z 2,25%, obowiązuje od 16 września [3]
NBP — stopa referencyjna
3,75%
Bez zmian, decyzja RPP 7 października [4]
W USA i strefie euro podwyżki stwarzają szansę na odbudowę wyniku odsetkowego. W Polsce nie ma obecnie nowego impulsu z podwyżek. Utrzymanie stóp może wspierać wynik względem scenariusza dalszych obniżek — to porównanie scenariuszy, a nie gwarancja wzrostu zysków.
KNF podaje, że polski sektor osiągnął 29,4 mld zł zysku netto za styczeń–sierpień 2026 r., o 12,0% mniej rok do roku. Jednocześnie obciążenie podatkowe wzrosło o około 5,2 mld zł. Spadku zysku netto nie można więc przypisywać samym stopom. Te dane nie obejmują skutków wrześniowych decyzji Fed i EBC. [5]
Co może zniwelować korzyść?
Konkurencja o oszczędności i przenoszenie pieniędzy na lepiej oprocentowane lokaty podnoszą koszty finansowania. Droższe raty mogą pogarszać spłacalność kredytów, a słabsza gospodarka ograniczać popyt na nowe finansowanie. EBC wskazuje te zagrożenia w swoim przeglądzie stabilności finansowej. [6]
Wyższe rentowności obniżają też wartość rynkową wcześniejszych obligacji o stałym kuponie. Wpływ na raportowany wynik i kapitał zależy m.in. od klasyfikacji księgowej, zabezpieczeń i ewentualnej sprzedaży. [1]
Nasza ocena: najbardziej mogą skorzystać banki z tanimi, stabilnymi depozytami, aktywami szybko reagującymi na stopy i dobrą jakością kredytów. Jeśli podwyżkom towarzyszy silne osłabienie gospodarki, dodatkowe odpisy i koszty mogą pochłonąć poprawę wyniku odsetkowego. W kolejnych raportach warto śledzić marżę odsetkową, koszt depozytów, odpisy kredytowe i zysk netto.
Komentarze rynkowe
Moje spojrzenie na rynki, gospodarkę i wydarzenia, które wpływają na inwestorów.
Wyższe stopy procentowe: czy banki znów skorzystają?
Stan na 9 października 2026 r. Stopy dotyczą wskazanych instrumentów banków centralnych; dane KNF obejmują styczeń–sierpień 2026 r. Ocena przyszłych korzyści jest interpretacją autora.
Banki mogą ponownie skorzystać z wyższych stóp, lecz nie wszystkie i nie automatycznie. Decyduje różnica między dochodem z kredytów i innych aktywów a kosztami depozytów oraz pozostałego finansowania.
Jak działa ten mechanizm?
Po podwyżce stóp oprocentowanie kredytów o zmiennej stopie może wzrosnąć przy najbliższej aktualizacji. Nowe kredyty i inwestycje również mogą przynosić wyższy dochód. Jeśli oprocentowanie depozytów rośnie wolniej, wynik odsetkowy — przychody odsetkowe minus koszty odsetek — może się poprawić. Szczególnie korzystają banki ze stabilnymi, nisko oprocentowanymi rachunkami klientów. [1, 6]
Nie dotyczy to jednak od razu całego bilansu: istniejące kredyty o stałym oprocentowaniu i obligacje o stałym kuponie zachowują swoje warunki. Znaczenie mają terminy przeszacowania oraz zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej. [1]
Co zmieniło się tym razem?
Sytuacja w październiku 2026 r. różni się między rynkami:
W USA i strefie euro podwyżki stwarzają szansę na odbudowę wyniku odsetkowego. W Polsce nie ma obecnie nowego impulsu z podwyżek. Utrzymanie stóp może wspierać wynik względem scenariusza dalszych obniżek — to porównanie scenariuszy, a nie gwarancja wzrostu zysków.
KNF podaje, że polski sektor osiągnął 29,4 mld zł zysku netto za styczeń–sierpień 2026 r., o 12,0% mniej rok do roku. Jednocześnie obciążenie podatkowe wzrosło o około 5,2 mld zł. Spadku zysku netto nie można więc przypisywać samym stopom. Te dane nie obejmują skutków wrześniowych decyzji Fed i EBC. [5]
Co może zniwelować korzyść?
Konkurencja o oszczędności i przenoszenie pieniędzy na lepiej oprocentowane lokaty podnoszą koszty finansowania. Droższe raty mogą pogarszać spłacalność kredytów, a słabsza gospodarka ograniczać popyt na nowe finansowanie. EBC wskazuje te zagrożenia w swoim przeglądzie stabilności finansowej. [6]
Wyższe rentowności obniżają też wartość rynkową wcześniejszych obligacji o stałym kuponie. Wpływ na raportowany wynik i kapitał zależy m.in. od klasyfikacji księgowej, zabezpieczeń i ewentualnej sprzedaży. [1]
Nasza ocena: najbardziej mogą skorzystać banki z tanimi, stabilnymi depozytami, aktywami szybko reagującymi na stopy i dobrą jakością kredytów. Jeśli podwyżkom towarzyszy silne osłabienie gospodarki, dodatkowe odpisy i koszty mogą pochłonąć poprawę wyniku odsetkowego. W kolejnych raportach warto śledzić marżę odsetkową, koszt depozytów, odpisy kredytowe i zysk netto.
Źródła
Wpisy wyrażają osobiste opinie autora na dzień publikacji. Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.