Pomóż rozwijać World Market Atlas
Zamawiając wycenę firmy, wspierasz też rozwój projektu.
Wesprzyj projekt
Pomóż rozwijać World Market Atlas — niezależny projekt dla inwestorów indywidualnych. Twoje wsparcie pomaga tworzyć analizy i rozwijać narzędzia.
Komentarze rynkowe
Moje spojrzenie na rynki, gospodarkę i wydarzenia, które wpływają na inwestorów.
Bank Rosji sprzedaje złoto: co pokazuje spadek rezerw?
Stan informacji: 21 października 2026. Najnowsze dane ilościowe dotyczą końca września i zostały opisane przez Interfax 20 października. Przeliczenia na tony są przybliżone, ponieważ wielkości w uncjach są zaokrąglone.
Rosja stopniowo zmniejsza swoje rezerwy złota. We wrześniu ubyło około 6,2 tony, a od początku 2026 roku około 62 ton. Operacje wiążą się z mechanizmem budżetowym, ale ich skala wymaga ostrożnej interpretacji.
Ile złota ubyło?
Według danych Banku Rosji przytoczonych przez Interfax zasób złota monetarnego wynosił na 1 października 72,8 mln uncji trojańskich, wobec 73,0 mln miesiąc wcześniej i 74,8 mln na początku roku. Oznacza to spadek o około 0,3% we wrześniu i 2,7% od początku roku. Pozostaje około 2264 ton. To zmiana zasobu netto, a nie pełny wykaz transakcji sprzedaży. Źródło: Interfax, 20.10.2026.
Dlaczego bank sprzedaje?
11 września prezes Elwira Nabiullina wyjaśniła, że zmniejszenie zasobu wiąże się przede wszystkim z operacjami Ministerstwa Finansów dotyczącymi Funduszu Dobrobytu Narodowego (NWF), prowadzonymi w ramach reguły budżetowej. Wskazała również wykorzystanie złota do produkcji monet. Bank nie ujawnia dalszych szczegółów. To wyjaśnienie mechanizmu, nie rozliczenie każdej wrześniowej transakcji. Źródło: Bank Rosji, konferencja 11.09.2026, pytanie Pro.finansy.
Nie należy dodawać salda złota NWF do ogłoszonych rezerw jako osobnego, dodatkowego zapasu: metodologia złota monetarnego obejmuje zasoby banku centralnego i rządu. Źródło: metodologia Banku Rosji.
Spadek wartości nie oznacza takiej samej sprzedaży
Wartość spadła o 31,877 mld USD, czyli około 9,6%, podczas gdy liczba uncji zmalała o około 0,3%. Różnica wynika przede wszystkim z przeszacowania cenowego pozostałego złota. Kwota 31,877 mld USD nie jest wpływem ze sprzedaży ani miarą ilości sprzedanego kruszcu. Rezerwy wycenia się według bieżących cen i kursów. Źródła: miesięczna tabela Banku Rosji oraz metodologia wyceny.
Znaczenie dla inwestorów
Rosyjska sprzedaż nie oznacza odwrotu wszystkich banków centralnych od złota. World Gold Council podał, że w sierpniu ich raportowane zakupy netto wyniosły 39 ton, mimo rosyjskiej sprzedaży około 6 ton. To dane za sierpień, nie wynik całego sektora za wrzesień. Źródło: World Gold Council, 06.10.2026.
Ocena WMA: wykorzystanie zgromadzonych aktywów może zapewniać płynność na potrzeby fiskalne, ale stopniowo zmniejsza bufor finansowy. Same dane o rezerwach nie pozwalają ustalić wszystkich nabywców, kierunków dostaw ani pełnego przeznaczenia wpływów. Dla ceny złota ważniejszy jest łączny bilans popytu i podaży oraz realne stopy procentowe i dolar. Rosyjska sprzedaż sama w sobie nie przesądza o kierunku światowych notowań.
Wpisy wyrażają osobiste opinie autora na dzień publikacji. Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.