Zamawiając wycenę firmy, wspierasz też rozwój projektu.
Pomóż rozwijać World Market Atlas — niezależny projekt dla inwestorów indywidualnych. Twoje wsparcie pomaga tworzyć analizy i rozwijać narzędzia.
Całkowita stopa zwrotu z NAV w USD, z reinwestycją wypłat. Stan na 30.09.2026. Wrzesień jest częścią III kwartału; okresów nie należy sumować.
| Fundusz / wskaźnik | III kwartał 2026 (%) | Wrzesień 2026 (%) | Źródło |
|---|---|---|---|
| WCLD | +26,65% | -5,98% | WisdomTree · WCLD |
| IGV | +17,46% | -3,38% | iShares · IGV |
Zmiana rok do roku (%). Przychody dotyczą III kwartału; bieżący cloud backlog to portfel przyszłych przychodów zakontraktowanych na koniec kwartału. Kategorie częściowo się pokrywają i nie są sumowalne.
| Fundusz / wskaźnik | Raportowo (%) | Przy stałych kursach (%) | Źródło |
|---|---|---|---|
| Przychody chmurowe | +26% | +25% | SAP · Q3 2026 |
| Cloud ERP Suite | +29% | +28% | SAP · Q3 2026 |
| Bieżący cloud backlog | +28% | +26% | SAP · Q3 2026 |
Komentarze rynkowe
Moje spojrzenie na rynki, gospodarkę i wydarzenia, które wpływają na inwestorów.
SaaSpocalypse po cichu traci siłę. Odbicie w dwóch wykresach
Stan informacji: 23 października 2026. Wykres funduszy: całkowite stopy zwrotu z NAV w USD na 30.09.2026, z reinwestycją wypłat; to nie są bieżące notowania. SAP: III kwartał 2026, publikacja 21.10.2026. ServiceNow: ostatni opublikowany II kwartał 2026.
Scenariusz, w którym AI szybko wypiera dostawców oprogramowania abonamentowego, zaczyna zderzać się z wynikami. Odbicie funduszy i rosnący biznes chmurowy osłabiają skrajny pesymizm, ale nie potwierdzają jeszcze trwałej hossy całego sektora.
1. Odbicie jest mierzalne, ale nierówne
W III kwartale WCLD zyskał 26,65%, a IGV 17,46%. To całkowite stopy zwrotu z NAV w USD. Pierwszy fundusz skupia spółki chmurowego oprogramowania, drugi obejmuje szerszy sektor software — żaden nie reprezentuje każdej spółki SaaS. Sam wrzesień przyniósł jednak odpowiednio −5,98% i −3,38%. Miesiąc jest częścią kwartału, więc tych wyników nie należy dodawać. Według iShares IGV pozostawał 3,03% na plusie od początku roku na 21 października. Odbicie nie oznacza zatem automatycznie odrobienia strat każdej spółki. Źródła: WisdomTree, iShares.
2. Raporty podważają scenariusz zagłady
Najnowszy przykład to SAP: w III kwartale przychody chmurowe wzrosły o 26% rok do roku, a przy stałych kursach o 25%. Bieżący portfel zakontraktowanych przychodów chmurowych zwiększył się odpowiednio o 28% i 26%. Backlog opisuje przyszłe przychody objęte kontraktami, a nie sprzedaż już rozpoznaną. Źródło: SAP, 21 października.
ServiceNow w ostatnim opublikowanym kwartale, II kwartale 2026, zwiększył przychody abonamentowe o 24,5%, ale zysk netto GAAP spadł do 298 mln USD z 385 mln USD. To przypomnienie, że wzrost sprzedaży nie wystarcza. Wyniki za III kwartał spółka dopiero opublikuje 28 października po sesji w USA. Źródła: raport w SEC, termin publikacji.
3. Od strachu do selekcji
Ocena WMA: AI może wspierać sprzedaż firm dysponujących danymi klientów, integracjami i osadzonymi w organizacjach procesami. To interpretacja, nie dowód, że AI wywołało giełdowe odbicie. Przeciwwagą pozostają presja na opłaty za użytkownika, koszty AI, rozwodnienie akcjonariuszy i wysokie wyceny. Potwierdzeniem zmiany będą utrzymany popyt oraz marże i przepływy pieniężne, a nie sam wzrost kursów. SaaSpocalypse traci siłę jako opowieść o nieuchronnej zagładzie; selekcja biznesów nadal ma znaczenie.
Materiał informacyjny i edukacyjny; nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
Wpisy wyrażają osobiste opinie autora na dzień publikacji. Nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.