Şirket değerlemesi sipariş ederek projenin gelişimine de destek olursunuz.
Bireysel yatırımcılara yönelik bağımsız bir proje olan World Market Atlas’ın gelişmesine katkıda bulunun. Desteğiniz, analizler hazırlamamıza ve araçlarımızı geliştirmemize yardımcı olur.
Dağıtımlar yeniden yatırılarak hesaplanan, ABD doları bazında net aktif değer toplam getirisi. 30 Eylül 2026 itibarıyla. Eylül üçüncü çeyreğin parçasıdır; dönemler toplanmamalıdır.
| Fon / gösterge | 2026 üçüncü çeyrek (%) | Eylül 2026 (%) | Kaynak |
|---|---|---|---|
| WCLD | +26,65% | -5,98% | WisdomTree · WCLD |
| IGV | +17,46% | -3,38% | iShares · IGV |
Yıllık değişim (%). Gelirler üçüncü çeyreği kapsar; cari bulut sipariş birikimi çeyrek sonunda sözleşmeye bağlanmış gelecekteki gelirlerdir. Kategoriler kısmen örtüşür ve toplanamaz.
| Fon / gösterge | Raporlanan (%) | Sabit kurla (%) | Kaynak |
|---|---|---|---|
| Bulut gelirleri | +26% | +25% | SAP · Q3 2026 |
| Cloud ERP Suite | +29% | +28% | SAP · Q3 2026 |
| Cari bulut sipariş birikimi | +28% | +26% | SAP · Q3 2026 |
Piyasa yorumları
Piyasalara, ekonomiye ve yatırımcılar için önemli olan olaylara bakış açım.
SaaSpocalypse sessizce güç kaybediyor. İki grafikte toparlanma
Bilgiler 23 Ekim 2026 tarihinde kontrol edildi. Fon grafiği: dağıtımların yeniden yatırıldığı, 30 Eylül 2026 itibarıyla ABD doları bazında net aktif değer toplam getirileri; bunlar canlı fiyatlar değildir. SAP: 21 Ekim 2026 tarihinde açıklanan 2026 üçüncü çeyrek sonuçları. ServiceNow: açıklanan son dönem 2026 ikinci çeyreğidir.
Yapay zekânın abonelik yazılımı sağlayıcılarını hızla devre dışı bırakacağı senaryo, açıklanan sonuçlarla çelişmeye başlıyor. Fon getirileri ve büyüyen bulut işleri aşırı kötümserliği zayıflatıyor; ancak sektörün tamamında kalıcı bir boğa piyasasını henüz kanıtlamıyor.
1. Ölçülebilir ama dengesiz bir toparlanma
Üçüncü çeyrekte WCLD %26,65, IGV ise %17,46 getiri sağladı. Bunlar ABD doları bazında net aktif değer toplam getirileridir. İlki bulut yazılımı şirketlerine odaklanırken ikincisi daha geniş yazılım sektörünü kapsar. Hiçbiri bütün SaaS şirketlerini temsil etmez. Ancak yalnızca eylül ayındaki getirileri sırasıyla −%5,98 ve −%3,38 oldu. Ay çeyreğin parçasıdır; bu getiriler toplanmamalıdır. iShares'a göre IGV, 21 Ekim itibarıyla yılbaşından bu yana %3,03 artıdaydı. Dolayısıyla toparlanma, her şirketin kayıplarını telafi ettiği anlamına gelmez. Kaynaklar: WisdomTree, iShares.
2. Sonuçlar yok oluş senaryosunu sorgulatıyor
En yeni örnek SAP: üçüncü çeyrekte bulut gelirleri yıllık %26, sabit kurla %25 büyüdü. Cari bulut sipariş birikimi ise sırasıyla %28 ve %26 arttı. Sipariş birikimi, daha önce muhasebeleştirilmiş satışları değil, sözleşmeye bağlanmış gelecekteki gelirleri ifade eder. Kaynak: SAP, 21 Ekim.
ServiceNow, açıklanan son dönemi olan 2026 ikinci çeyreğinde abonelik gelirlerini %24,5 artırdı; ancak GAAP net kârı 385 milyon ABD dolarından 298 milyon ABD dolarına geriledi. Satış büyümesi tek başına yeterli değildir. Şirket üçüncü çeyrek sonuçlarını ancak 28 Ekim'de ABD piyasalarının kapanışından sonra açıklayacak. Kaynaklar: SEC bildirimi, açıklama takvimi.
3. Korkudan seçiciliğe
WMA değerlendirmesi: Yapay zekâ; müşteri verilerine, entegrasyonlara ve kurumlara yerleşmiş iş akışlarına sahip şirketlerde satışları destekleyebilir. Bu bir yorumdur; borsadaki toparlanmaya yapay zekânın yol açtığının kanıtı değildir. Kullanıcı başına ücretlerdeki baskı, yapay zekâ maliyetleri, hissedarların paylarının sulanması ve yüksek değerlemeler karşı ağırlık olmaya devam ediyor. Değişimi yalnızca hisse fiyatı artışları değil, sürdürülen talep, marjlar ve nakit yaratımı doğrulayacak. SaaSpocalypse, kaçınılmaz yok oluş anlatısı olarak güç kaybediyor; işletmeleri seçerek değerlendirmek ise hâlâ önemli.
Bilgilendirme ve eğitim amaçlıdır; yatırım tavsiyesi değildir.
Yayınlar, yazarın yayınlandığı andan itibaren kişisel görüşlerini yansıtır. Bunlar yatırım tavsiyesi değildir.