Dette et or des banques centrales
Comparaison entre les pays de l'effet de levier du gouvernement et des tampons officiels en or, ordonnés par la dette publique brute par rapport au PIB.
Contexte actuel
La Fed a relevé sa fourchette cible entre 3,75 et 4,00 % le 16 septembre. Le taux de dépôt de la BCE est de 2,50 %, à compter du 16 septembre. La Banque d'Angleterre a maintenu son taux d'escompte à 3,75 % ; sa publication du 17 septembre fait état d'une inflation de l'IPC britannique de 3,1 % en août. Le taux directeur au jour le jour de 1,25 % de la Banque du Japon est entré en vigueur le 24 septembre. Le taux directeur de l’Afrique du Sud a augmenté à 7,25% à compter du 25 septembre. L’objectif de taux d’intérêt au comptant de 4,60 % de l’Australie, annoncé le 29 septembre, entre en vigueur le 30 septembre. Ces taux décrivent différents instruments et ne mesurent pas les retours sur investissement.
Le service de la dette et la capacité de refinancement comptent plus qu'un seul ratio de la dette.
Interprétation analytique: la dette brute mesure les obligations avant actifs financiers, tandis que la dette nette dépend des définitions et de la couverture de l'actif. L'augmentation des taux d'intérêt alimente progressivement les coûts d'intérêt au fur et à mesure que la dette reprend ses cours. L'or officiel est détenu dans le secteur monétaire et n'est pas automatiquement un actif fiscal librement disponible; les tonnes d'or ne peuvent être soustraites des ratios de la dette au PIB. Un stock d'or élevé ne démontre pas à lui seul une solvabilité souveraine.
Quoi surveiller
Suivre les échéances, les coûts d'intérêt effectifs, les soldes primaires, la dette en devises et la liquidité des réserves. Comparer les ratios d'endettement uniquement au cours d'une période de déclaration et d'une définition cohérentes. Les observations manquantes de la dette nette demeurent indisponibles plutôt que nulles.
| Pays | Dette brute / PIB · 2026e | Dette nette / PIB · 2026e | Or officiel | Données sur l'or |
|---|---|---|---|---|
| 1. 🇯🇵 Japon | 204,4% | 134,3% | 845,97 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 2. 🇮🇹 Italie | 138,4% | 129,0% | 2 451,84 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 3. 🇺🇸 États-Unis | 125,8% | 98,5% | 8 133,46 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 4. 🇫🇷 France | 118,4% | 110,2% | 2 437 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 5. 🇨🇦 Canada | 110,7% | 10,3% | 0 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 6. 🇨🇳 Chine | 106,9% | — | 2 346 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 7. 🇬🇧 Royaume-Uni | 103,6% | 95,5% | 310,29 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 8. 🇪🇸 Espagne | 98,2% | 82,8% | 281,58 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 9. 🇧🇷 Brésil | 96,5% | 70,8% | 171,69 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 10. 🇮🇳 Inde | 83,4% | — | 881 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 11. 🇿🇦 Afrique du Sud | 78,9% | 76,8% | 125,44 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 12. 🇲🇾 Malaisie | 69,5% | — | 43,86 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 13. 🇵🇱 Pologne | 65,7% | 53,4% | 647,98 t | 31 août 2026 · NBP via Bankier.pl |
| 14. 🇩🇪 Allemagne | 64,6% | 49,4% | 3 350,25 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 15. 🇲🇽 Mexique | 62,7% | 54,2% | 120,03 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 16. 🇵🇭 Philippines | 60,2% | — | 134 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 17. 🇰🇷 Corée du Sud | 54,4% | 10,3% | 104,45 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 18. 🇦🇺 Australie | 50,6% | 32,1% | 79,87 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 19. 🇳🇱 Pays-Bas | 44,1% | 36,4% | 612,45 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 20. 🇮🇩 Indonésie | 41,5% | 39,3% | 87,09 t | juin 2026 · WGC / IMF |
| 21. 🇨🇭 Suisse | 38,5% | 18,3% | 1 039,94 t | mars 2026 · WGC / IMF |
| 22. 🇹🇼 Taïwan | 27,6% | — | 423,63 t | mars 2026 · WGC / IMF |
Sources et dates d'observation
- RBA — decision 29 September; 4.60% effective 30 September 2026
- SARB — 7.25% effective 25 September 2026
- MSCI USA Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Canada Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Mexico Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Brazil Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI United Kingdom Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Germany Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI France Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Spain Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Italy Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Netherlands Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Switzerland Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Poland Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI China Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Japan Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI India Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Korea Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Taiwan Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Indonesia Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Malaysia Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Philippines Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI Australia Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- MSCI South Africa Index — P/E, forward P/E, dividend yield, 2026-08-31
- STOXX — DAX fundamentals, 31 August 2026
- Nikkei — P/E prévisionnel sur les pondérations de l'indice, 30 septembre 2026
- NBP via Bankier.pl — gold reserves, 31 August 2026
- 1 Finance Recherche — référence P/E et YTD, 31 août 2026
- Banque du Japon — 1,25% à compter de 24 septembre 2026
- Réserve fédérale — décision, 16 septembre 2026
- BCE — décision, 10 septembre; entrée en vigueur: 16 septembre 2026
- Banque d'Angleterre — décision et août IPC, 17 septembre 2026
- Conseil mondial de l'or — sortie, 3 septembre 2026; retard dans les observations par pays
- FMI — Données de la revue financière (2026 estimations tirées de l'édition d'avril)
Le PER concerne principalement l’indice local indiqué ; le PER prévisionnel et les dividendes concernent l’indice national MSCI indiqué. Dates et définitions différentes. Comparez les paniers et les méthodes identiques. Le PER du DAX provient désormais de STOXX. Le Nikkei 225 affiche le PER prévisionnel du 30 septembre, clairement identifié. Les autres valeurs d’indices confirmées restent datées du 31 août. En attente d'une valeur plus récente vérifiée : PER WIG (13 août), S&P/ASX 200 et FTSE/JSE All Share (31 juillet). Les anciennes observations restent signalées. Les chiffres MSCI concernent les indices nationaux distincts. Ou polonais : 31 août 2026, données NBP rapportées par Bankier.pl. Les autres pays conservent leurs dates ; le dernier fichier WGC était inaccessible et ces volumes n’ont pas été reconfirmés. Croissance, inflation, chômage et dette brute sont des prévisions FMI pour 2026. Taux directeurs et ou ont leurs propres dates et sources indiquées.